20260808-华龙证券-美容护理行业周报_医美迎来基因调控时代_国标落地优化行业生态_9页_379kb

医美行业周报总结

核心内容概述

本周美容护理行业周报聚焦医美行业进入基因调控技术新阶段、化妆品新国标发布、重点公司动态及投资建议等关键内容。报告指出，随着圣诺医药在RNA减脂药领域取得进展，医美行业正迈入“基因调控”时代，同时华熙生物与科研机构达成战略合作，推动PDRN/PN产业链发展。此外，国家药监局发布首个化妆品强制性国家标准《化妆品安全通用要求》，标志着行业标准从“卫生标准”向“安全标准”升级。行业整体表现略显疲软，但部分企业仍展现出较强的市场竞争力。

主要观点

1. 医美行业技术升级

• 圣诺医药：其自主研发的RNA候选药物STP705完成II期临床试验首例受试者给药，进入核心疗效验证阶段，标志着医美领域进入基因调控新周期。
• 华熙生物：与中国水产科学研究院签署战略合作协议，整合科研与产业资源，推动PDRN/PN等新型生物原料的产业化，提升产品竞争力。

2. 政策环境优化

• 国家药监局发布《化妆品安全通用要求》新国标，将于2028年正式实施，替代1987年发布的《化妆品卫生标准》，强化行业安全监管。
• 新国标对化妆品原料和产品全链条提出更严格的安全要求，有助于提升行业门槛，加速落后产能出清，利好合规性强、研发能力突出的头部企业。

3. 行业市场表现

• 2026年8月3日至8月7日期间，申万美容护理指数下跌0.46%。
• 板块内涨幅前五的公司包括：锦盛新材、医思健康、延江股份、科笛-B、水羊股份。
• 板块内跌幅前五的公司包括：润本股份、珀莱雅、上海家化、巨子生物、复锐医疗科技。

4. 重点公司公告

• 维琪科技：完成募集资金监管协议签署，标志着募集资金专户存储机制正式建立，有利于保障募投项目资金规范使用。
• 贝泰妮：披露股份回购进展，已回购333.64万股，用于股权激励或员工持股计划，有利于完善公司激励体系。

关键信息

投资建议

报告建议重点关注以下五类企业：

1. 上游技术壁垒型企业：华熙生物、巨子生物，依托核心原料进行基础研发。
2. 敏感肌细分龙头：贝泰妮，凭借产品与研发优势稳居市场前列。
3. 线上渠道优势企业：珀莱雅、上美股份、丸美生物，多品牌高效运营成长。
4. 老牌企业转型企业：上海家化，依托品牌与渠道优化转型重塑价值。
5. 母婴特色个护企业：润本股份，立足季节性刚需场景，打造差异化优势。

盈利预测（部分重点公司）

风险提示

1. 技术发展不及预期：RNA技术从研发到应用存在不确定性，可能影响项目推进。
2. 行业竞争加剧：医美行业分散，市场扩大后竞争加剧，企业需持续创新。
3. 新产品研发及表现不及预期：新产品从研发到市场推广涉及多个环节，存在失败风险。
4. 政策及监管趋严：医美行业受政策约束严格，监管升级可能影响企业运营。
5. 宏观经济波动：医美作为消费行业，受宏观经济和消费者信心影响较大。

投资评级说明

• 投资建议分为股票评级与行业评级，股票评级包括：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级为“推荐”，表明行业基本面良好，指数表现优于沪深300。
• 报告仅供C4及以上风险等级客户参考，不构成具体投资建议。

免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，华龙证券对信息的准确性和完整性不作保证。
• 报告所载观点及预测仅反映发布当日判断，不同时期可能发生变化。
• 报告不构成具体投资建议，不保证投资收益，客户需自行判断风险。

结论

医美行业正迎来基因调控技术的新周期，政策层面的升级为行业规范化发展提供保障。重点企业如圣诺医药、华熙生物、贝泰妮等在技术创新与市场拓展方面表现突出，具备较高的投资价值。建议投资者关注具备研发实力、合规体系完善及多品牌运营能力的企业，同时警惕技术、竞争、政策及宏观经济等多重风险。