20220518-光大证券-半导体行业跟踪报告之四_复工复产稳步推进_持续看好半导体反弹机遇_3页_333kb

半导体行业跟踪报告总结

核心内容

本报告由光大证券股份有限公司发布，重点分析了半导体行业在2022年的发展情况与投资机会。报告指出，半导体行业当前估值处于历史低位，但业绩表现强劲，具备良好的反弹潜力。同时，报告对多个细分领域进行了深入分析，并提出了重点推荐的公司和投资方向。

主要观点

行业整体表现

• 半导体行业在2022年一季度（22Q1）收入同比增长22.3%，归母净利润同比增长40.7%，业绩增长显著。
• 受疫情影响，部分地区曾采取管控措施，导致市场风险偏好降低，但随着复工复产的推进，行业逐步恢复。
• 上海等地的半导体企业经营已回归正轨，长三角地区复苏态势良好。

投资机遇

1. 国产替代

   • 国产替代空间巨大，部分企业已切入全球大客户供应链。
   • 模拟芯片、存储芯片、MCU等领域具备较高的国产替代潜力。

2. 创新应用

   • 新能源、电动车、工业、IoT等领域的芯片需求持续增长，供不应求情况预计持续。
   • 特种IC行业持续高景气，具备长期增长逻辑。

3. DDR5产业链

   • 英特尔服务器和数据中心CPU Sapphire Rapids部分型号已开始出货，RAMBUS公司22Q2收入预期乐观。
   • 澜起科技与聚辰股份在SPD配套出货方面表现积极，建议关注。

4. 功率半导体

   • 光伏需求提升，新能源领域对IGBT和高压MOSFET的需求旺盛。
   • 推荐关注斯达半导、新洁能、东微半导（Fabless）以及士兰微、扬杰科技、闻泰科技、时代电气（IDM）等公司。

5. 汽车半导体供应链

   • 2022年1-4月我国新能源车销量同比增长128%，汽车半导体需求持续增长。
   • 建议关注斯达半导（IGBT）、韦尔股份（CIS）、北京君正（存储）、聚辰股份（EEPROM）、闻泰科技（MOS）、晶晨股份（SoC）、兆易创新（MCU/NOR Flash）等公司。

6. 手机半导体供应链

   • 手机销量在22Q2承压，但随着经济活动恢复，需求有望回升。
   • 建议关注卓胜微（射频）、韦尔股份（光学）、圣邦股份、力芯微（模拟芯片）等公司。

设备与材料

• 国内晶圆厂资本开支持续增加，产能稳步扩产，仍处于景气周期。
• 中长期看好半导体设备与材料的国产替代逻辑，建议关注北方华创、拓荆科技、盛美上海、至纯科技、华峰测控、长川科技（设备）；江丰电子、神工股份、安集科技、鼎龙股份（材料）。

关键信息

• 估值现状：半导体板块估值处于历史低位，具备较高投资价值。
• 业绩增长：2021年半导体板块收入增长36.3%，归母净利润增长112.8%；22Q1收入增长22.3%，归母净利润增长40.7%。
• 重点推荐：建议重点关注澜起科技、聚辰股份、斯达半导、韦尔股份、北京君正、兆易创新、晶晨股份、圣邦股份、思瑞浦、力芯微、北方华创、拓荆科技、江丰电子、神工股份等公司。
• 风险提示：包括国产化进度不及预期、晶圆厂扩张不及预期、技术研发不及预期等。

投资建议

• 行业评级：整体维持“买入”评级，认为未来6-12个月的投资收益率将领先市场基准指数15%以上。
• 公司评级：采用统一的评级体系，包括买入、增持、中性、减持、卖出、无评级等，具体依据公司未来表现与行业趋势。

其他说明

• 本报告基于合法合规信息，分析结果可能因不同假设而变化。
• 报告内容不构成具体投资建议，投资者需自行判断并承担相应风险。
• 光大证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券头寸或提供相关服务，存在潜在利益冲突。

基准指数说明

• A股主板基准为沪深300指数；
• 中小盘基准为中小板指；
• 创业板基准为创业板指；
• 新三板基准为新三板指数；
• 港股基准指数为恒生指数。

公司信息

• 光大证券股份有限公司

  • 成立时间：1996年
  • 注册地：中国
  • 业务范围：涵盖证券经纪、证券投资咨询、财务顾问、证券承销与保荐、证券自营、基金代销、融资融券等。

• 分析师团队

  • 刘凯、石崎良、孙啸、杨德珩、于文龙等，具备专业资质与丰富的行业研究经验。

• 联系方式

  • 刘凯：021-52523849，kailiu@ebscn.com
  • 石崎良：021-52523856，shiql@ebscn.com
  • 孙啸：021-52523587，sunxiao@ebscn.com
  • 杨德珩：021-52523805，yangdh@ebscn.com
  • 于文龙：021-52523587，yuwenlong@ebscn.com