20240727-东亚期货-能源化工周报—PTA_乙二醇_短纤_20页_949kb

2024年7月27日能源化工周报简要分析

一、核心内容

1. 供需与库存

• PTA：供应端开工率稳定；需求端聚酯开工环比提升；本周累库25万吨，累库幅度扩大，预示供应过剩压力；原料PX价格低位运行，成本支撑待加强。
• 乙二醇：国内供应环比小幅增加，出口需求改善；库存去库12万吨，但去库幅度缩窄；成本支撑略有增强。
• 短纤：本周产销较弱，导致库存可用天数达152天，库存压力明显；供需矛盾突出，利润空间收窄。

2. 价格与利润

• PTA：现货价格调整偏弱，利润空间逐步压缩，关注进口利润扩张对国内市场的冲击。
• 乙二醇：价格震荡偏弱，上游成本支撑力有限，需关注库存去库节奏变化。
• 短纤：价格承压，利润压缩至近年低位，短期供需矛盾或延续。

3. 关键风险点

• 库存持续累积（尤其PTA和短纤）可能限制价格反弹空间。
• PX价格低位运行，压制上游成本，削弱整体板块支撑。
• 聚酯需求恢复节奏低于预期，可能加重下游压力。

二、风险提示

原料价格波动、库存去化不及预期、政策变动均可导致市场变化，投资需谨慎。