20231116-开源证券-普蕊斯-301257.SZ-公司信息更新报告_收入增速稳健_充沛订单保障未来业绩持续高增长_4页_881kb

普蕊斯公司总结

投资评级与核心观点

• 颁发机构：开源证券
• 投资评级：维持“买入”
• 估值指标(PE)：当前PE 340倍，2024E PE 251倍，2025E PE 190倍
• 经营概要：医药生物/SIMO服务领域领军企业，订单充足，营收与利润增速强劲

业务与财务表现

1. 收入与利润：

   • 2023前三季度：收入544亿元(+35.53%)，净利润101亿元(+164.05%)
   • 2023Q3：收入195亿元(+25.07%)，净利润3.9亿元(+107.39%)
   • 预计2023-2025年归母净利润为130/176/232亿元

2. 毛利分析：

   • 2023前三季度毛利润率达30.29%，同比增加5.7pct
   • 2023Q3毛利率33.69%，环比提升2.17pct，净利率19.95%

3. 订单储备：

   • 2023上半年新签订单629亿元(同比+329.4%)
   • 存量合同价值1754亿元(同比+358.8%)

核心竞争力

• 规模优势：员工4061人，服务超1300家临床试验机构
• 客户基础：覆盖全球前10大药企，累计推动52个肿瘤药上市
• 项目经验：累计承接2800余SMO项目，主导130+产品上市

风险提示

1. 药物研发不及预期
2. 核心技术人才流失风险
3. SM O需求可能下降

数据摘要

• 营收增速：23年预计40.0%
• 净利润增速：23年预计79.3%
• PE降幅路径：340→251→190

注：报告数据单位"百万元"对应至千元级别，当前股价72.21元