20240310-广发期货-贵金属周报_美国经济支持因素减弱美联储松口_多头强势驱动贵金属飙升_金价创新高_31页_4mb

2024年3月10日贵金属周报总结

市场表现

• 本周贵金属市场出现大幅上涨，受美国经济放缓和美联储鸽派信号影响。国际金价创下历史新高，触及217897美元/盎司，累计上涨4.6%；国际银价涨幅更大，达519%，触及24305美元/盎司。国内金价同步走强，但银价受人民币升值影响略弱。

金价分析

• 支撑因素：美国经济温和增长但出现弱化，美联储暗示降息可能在年中，美债收益率和美元指数走低。多头力量强劲，库存偏低，国际金价突破2100美元，挑战2200美元。
• 风险与建议：需警惕通胀反弹和空头反扑。建议谨慎追高，国内金价偏强，多单继续持有；可尝试买入黄金虚值看涨期权。
• 宏观经济：美联储褐皮书显示经济温和扩张，就业稳健但消费放缓；通胀可控但风险上升。
• 技术面：国际金价多根均线多头排列，目标2200美元；国内金价跟随外盘。
• 资金面：ETF持仓下降，投资者转向实物或衍生品；CFTC持仓净多头增加，显示看多情绪。

银价分析

• 支撑因素：美联储政策宽松提振金融属性，工业需求因光伏扩产强劲，供应偏紧（1月产量环比降14.3%）。
• 阻力与展望：国际银价在245美元遇阻，国际银价跟随黄金；国内银价在6000-6200元区间波动。
• 产业基本面：供应下降（2023年全球供应减少），需求方面，光伏电池片扩产推动银浆需求；ETF持仓略降，但回收银支撑市场。
• 其他因素：金银比维持偏强，但工业属性易波动。

宏观经济影响

• 美国经济：2月PMI放缓，非农就业超预期，失业率反弹；消费数据降温，CPI通胀反弹（1月同比3.1%），美联储加息暂停但降息预期推迟。
• 美联储政策：官员释放鸽派信号，预计年内降息3-4次；决策谨慎，关注经济数据。
• 汇率与流动性：美元指数走低，非美货币升值；美债收益率回落，长短利差倒挂加剧。

建议与结论

• 黄金：多头占优，关键是美元和美联储政策变化。
• 白银：工业驱动不足，上涨空间受限，需平衡供需。
• 总体：需严密监控通胀、就业和美联储决策，防范市场反转。

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