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冠通期货塑料研究报告总结（2026年3月12日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月12日塑料市场的行情走势、基本面变化及未来展望，重点围绕供需格局、库存水平、成本端影响及中东局势对价格的影响展开。

主要观点

1. 市场行情

• 期货市场：塑料2605合约高开后增仓震荡运行，最低价8190元/吨，最高价8617元/吨，最终收盘于8236元/吨，涨幅4.17%，持仓量增加4435手至327108手。
• 现货市场：PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-200至+200元/吨之间，LLDPE报7880-8470元/吨，LDPE报9980-11010元/吨，HDPE报8040-8800元/吨。

2. 供需格局

• 供应端：3月12日，上海石化全密度装置新增停车，导致塑料开工率下降至88%左右，整体处于中性水平。
• 需求端：截至3月6日当周，PE下游开工率环比上升10.4个百分点至28.62%，春节假期后下游复产逐步增加，但尚未恢复至节前水平。
• 库存水平：石化库存于3月12日环比减少4万吨至80万吨，较去年农历同期高2万吨，目前处于近年同期中性水平。

3. 成本端影响

• 原油价格：布伦特原油05合约上涨至98美元/桶，显示能源市场情绪偏强。
• 乙烯价格：东北亚乙烯价格为970美元/吨，东南亚乙烯价格为940美元/吨，价格基本持平，对塑料成本支撑有限。

4. 中东局势与进口影响

• 中东局势：霍尔木兹海峡多艘船只遭袭，原油价格大幅反弹，提振了能源化工板块情绪。
• 进口影响：伊朗PE进口占中国总进口量约8%，占国内产量约3%，整个中东地区PE进口占国内产量约20%，对国内供应和价格具有重要影响。
• 国际产能：中东地区PE产能占全球15%以上，占全球聚烯烃出口约25%，对国际价格和供给具有显著影响。

关键信息

供应端变化

• 2026年1月，巴斯夫（广东）HDPE和裕龙石化LDPE/EVA新增产能已投产，合计新增产能80万吨/年。
• 一季度无新增产能计划投产，塑料开工率略有下降，但整体仍处于中性水平。

需求端趋势

• 春节假期结束后，PE下游开工率逐步回升，但尚未恢复至节前水平。
• 农膜价格在元宵节后上涨，显示部分下游需求回暖。

库存与成本

• 石化库存持续去化，目前处于近年同期中性水平。
• 原油价格受LFA释放石油储备及中东局势影响，呈现上涨趋势，但交付速度缓慢，对塑料成本端支撑有限。

市场情绪

• 化工品整体情绪高涨，塑料价格在短期内易涨难跌。
• 原料短缺导致国内外烯烃装置降负增加，下游出现高价抵触情绪，现货成交偏弱。

未来关注点

• 下游复产进度：节后下游复产情况将直接影响塑料需求及价格走势。
• 中东局势进展：霍尔木兹海峡是否恢复通航，将对原油价格及塑料市场产生重大影响。
• 国际供需变化：中东地区PE产能和出口占比高，需关注其对国际市场的供应变化。

数据来源

• 期货数据：博易大师
• 现货数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站
• 原油及乙烯价格：Wind

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