20190512-广发证券-农林牧渔行业专题研究：非洲猪瘟之法国经验：三次成功控制疫情，适度规模化是发展方向_17页_1mb

法国农林牧渔行业总结：非洲猪瘟防控与生猪养殖发展

核心内容

法国是欧洲重要的生猪养殖和猪肉生产国之一，其生猪养殖效率和生产水平在全球处于领先地位。法国在非洲猪瘟防控方面积累了丰富经验，成功控制了三次疫情，未造成较大影响。同时，法国生猪养殖业正朝着适度规模化方向发展，农业合作社在其中发挥着核心作用。

主要观点

• 法国生猪养殖效率高：法国猪舍设计标准化，现代化、自动化程度高，法系种猪享誉全球，具有繁殖性能强、生长速度快等优势。
• 非洲猪瘟防控成效显著：尽管法国多次发生非洲猪瘟，但通过严格的防控措施、优越的地理环境、高水平的生物安全和完善的产业链配套，疫情影响较小。
• 适度规模化是发展趋势：法国生猪养殖经历了分散饲养、大规模化养殖、适度规模化三个阶段，当前以家庭式专业农场为主，规模化程度适中。
• 农业合作社是主要组织形式：法国90%的猪肉由合作社生产，合作社模式具有资金集中、风险分担、增强农民经济实力等优势。
• 投资建议：借鉴法国经验，结合国内非洲猪瘟疫情，预计国内生猪产能将下滑，猪周期有望启动。建议关注规模化企业，如温氏股份、牧原股份、天康生物、天邦股份、新五丰、正邦科技、新希望、唐人神等。

关键信息

法国生猪养殖概况

• 法国国土面积约67.3万平方公里，是欧洲重要的猪肉生产国之一。
• 2018年，法国生猪屠宰量约2350万头，猪肉产量约218万吨，排名欧盟前五。
• 法国猪舍普遍采用温控、漏粪地板、动力通风和空气过滤等现代化设施。

非洲猪瘟防控经验

• 法国于1964年、1967年、1977年发生非洲猪瘟疫情，均未造成较大影响。
• 1977年疫情后，法国生猪存栏量仅下降2.5%和0.8%，远低于同期西班牙、巴西等国。
• 三大防控因素：
  1. 地理环境：养殖区域集中在布列塔尼大区，三面临海，比利牛斯山脉形成天然屏障。
  2. 生物安全水平高：养殖场建设标准高，注重疫病防控。
  3. 产业链配套完善：集中屠宰、区域性布局，有效减少生猪调运风险。

适度规模化发展

• 法国生猪养殖规模集中在150-1000头母猪，其中70%为自繁自养。
• 适度规模化有助于应对环保压力、实现全进全出管理、提升生产效率和防控疫病。
• 自1970年以来，法国母猪PSY水平从16.4提升至29.4，产仔间隔天数从184天降至146天。

农业合作社的作用

• 农业合作社是法国生猪养殖的主要组织形式，占90%的猪肉产量。
• 合作社由农民创建并管理，具有民主决策机制，增强农民经济实力和独立性。
• 法国前两大猪肉生产商均为合作社形式，市场占有率超45%。

投资建议

• 国内生猪产能可能因非洲猪瘟而下滑，猪周期逐步启动。
• 规模化企业正在加强硬件和防疫体系建设，防控水平有望提升。
• 行业集中度提升空间较大，建议关注以下企业：
  • 温氏股份（300498.SZ）
  • 牧原股份（002714.SZ）
  • 天康生物（002100.SZ）
  • 天邦股份（002124.SZ）
  • 新五丰、正邦科技、新希望、唐人神等。

风险提示

• 猪价波动风险
• 疫情风险
• 食品安全风险

重点公司估值与财务分析（部分示例）

附录

• 图表索引：包括法国地理位置、生猪存栏变化、PSY水平、养殖密度、产业链布局等。
• 相关研究：涵盖2019年5月多份农林牧渔行业研究报告。
• 法律声明与风险提示：明确说明报告的法律主体、风险提示及投资建议的参考性。

注：以上内容基于广发证券农林牧渔行业研究报告，仅供内部参考，不构成投资建议。