20220711-东海期货-产业链日报_沪铜企稳震荡_等待宏观驱动_3页

报告摘要

有色产业链日报总结

核心内容概述

本期报告对铜、铝、锌、锡、镍及不锈钢等有色金属品种进行了分析，主要围绕市场走势、操作建议及风险因素展开，强调了宏观政策与供需关系对价格的影响。

各品种分析

铜

核心逻辑：
- 沪铜主力合约上周五日盘收于58960元/吨，涨幅0.55%；夜盘收于59210元/吨，涨幅0.42%。
- 市场悲观情绪有所缓和，铜价企稳震荡。
- 美国非农就业数据强于预期，市场预期美联储7月加息75个基点概率达97.7%，9月加息50个基点概率为74.3%，宏观利空限制铜价反弹。
- 本周三将公布美国6月通胀数据，若继续上涨，可能支撑进一步加息。
操作建议：观望
风险因素：美国经济软着陆、美联储加息不及预期
背景分析：
- 外盘市场：LME铜收盘7773.5美元/吨，跌幅1.10%
- 现货市场：上海电解铜均价59860元/吨，涨1470元/吨；升贴水均价75元/吨，跌20元/吨。广东电解铜均价59760元/吨，涨1855元/吨；升贴水均价-20元/吨，跌5元/吨。

铝

核心逻辑：
- 电解铝供应端压力持续，预计7月底国内运行产能将升至4125万吨。
- 国内消费恢复预期悲观，出口预期缩减，库存停止去库并有累库预期。
- 当前铝价接近成本线，市场需求偏弱，铝价仍有走弱预期。
操作建议：谨慎看空
风险因素：运输情况、运行产能增量
背景分析：
- 外盘市场：伦铝收盘2436.5美元/吨，跌幅0.25%
- 现货市场：长江有色市场1#电解铝平均价18,470元/吨，涨230元/吨；上海、佛山、济南、无锡现货价格分别为20,280元/吨、18,620元/吨、18,490元/吨、18,460元/吨。

锌

核心逻辑：
- 俄乌局势未缓解，俄罗斯对波兰等国断供天然气，影响海外锌冶炼产业恢复。
- 锌矿复产缓慢，进口矿供应紧张，导致精炼锌供应增长受限。
- 锌价下跌后，下游买盘延续，社会库存大幅去库。
- 随着国内稳增长政策的推进，锌品种未来仍有机会上涨。
操作建议：逢低做多
风险因素：海外能源危机
背景分析：
- 外盘市场：伦锌收盘3099美元/吨，跌幅0.35%
- 现货市场：长江有色市场0#锌平均价23,890元/吨，涨620元/吨；上海、广东、天津、济南现货价格分别为25,910元/吨、23,580元/吨、23,850元/吨、23,900元/吨。

锡

核心逻辑：
- 内外盘均急速回落，云南、江西主流冶炼厂检修，开工率低位持稳。
- 下游企业维持刚需采购，锡价下跌刺激部分备货，带动库存去库。
- 进口窗口关闭，市场情绪波动较大，建议观望。
操作建议：空单止盈
风险因素：矿端供应
背景分析：
- 外盘市场：伦锡收盘25364美元/吨，跌幅2.39%
- 现货市场：长江有色市场1#锡平均价193,000元/吨，涨5,000元/吨。

镍

核心逻辑：
- 沪镍主力合约上周五日盘收于160800元/吨，跌幅2.09%；夜盘收于166400元/吨，涨幅3.48%。
- 市场情绪有所缓和，镍价企稳震荡。
- 宏观面和基本面均利空，美联储加息预期增强，纯镍进口窗口打开，国内产量增加，合金需求下滑，不锈钢厂减产，供需双杀。
操作建议：单边反弹沽空、内盘月间逢低正套
风险因素：印尼产量不及预期（镍铁、高冰镍、湿法中间品）
背景分析：
- 外盘市场：LME镍收盘21800美元/吨，涨幅1.87%
- 现货市场：俄镍升水14000元/吨，持平；金川升水17000元/吨，持平；挪威升水14500元/吨，持平；BHP镍豆升水7000元/吨，持平。

不锈钢

核心逻辑：
- 不锈钢主力合约上周五日盘收于16920元/吨，涨幅1.32%；夜盘收于16890元/吨，跌幅0.18%。
- 不锈钢反弹主要因减产力度增强和无锡去库较好。
- 无锡地区物流和现货交易正常，300系不锈钢去库良好，不锈钢厂自发性减产支撑价格。
操作建议：观望
风险因素：不锈钢减产不及预期、去库不及预期
背景分析：
- 现货市场：
  - 无锡地区：宏旺投资17670元/吨，升水750；福建甬金17870元/吨，升水950
  - 佛山地区：宏旺投资17570元/吨，升水650；福建甬金17870元/吨，升水950

总结

整体来看，有色金属市场在宏观政策与供需关系的双重影响下呈现震荡格局。铜价受美联储加息预期压制，铝价因供应压力与需求疲软走弱，锌价因供应紧张和政策利好支撑反弹，锡价受供应检修和情绪波动影响震荡，镍价因基本面与宏观面双重利空维持偏空趋势，不锈钢则因减产与去库表现小幅反弹。市场短期内缺乏明确驱动，投资者需密切关注宏观数据与政策动向，谨慎应对市场波动。

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