20260403-光大证券-极智嘉-W-02590.HK-_极智嘉_2590.HK_2025年经调整净利润首度扭亏_海外订单高增夯实全球领先地位_2025年_2页_275kb

报告摘要

极智嘉（2590.HK）2025年度业绩总结

核心内容

极智嘉于2025年实现全年业绩的显著提升，首度实现经调整净利润盈利，标志着其盈利能力的实质性改善。公司全年营收达到31.71亿元，同比增长31.6%，主要得益于机器人方案规模化落地、标准化能力升级以及海外市场需求回暖和客户复购率的提升。全年毛利率为35.5%，同比提升0.7个百分点，主要由高毛利海外收入占比增加所致。同时，AI技术的应用和规模效应使得研发、销售及行政费用率全面优化，进一步提升了经营效率。

主要观点

业绩亮点：2025年是极智嘉实现经调整净利润年度盈利的首年，标志着其从亏损走向盈利的关键转折。
订单增长：全年新签订单金额达41.4亿元，同比增长31.7%，其中订阅式服务订单增速超过90%，显示客户粘性增强。
AI赋能：AI技术全面升级货到人系统，提升机器人调度与订单预测能力，同时通过IOP数据智能平台增强客户体验，推动订单增长。
全球化战略：海外及新兴市场贡献显著，中国大陆以外收入占比达75.3%，海外订单同比增长39.8%。美洲大区订单增速超50%，拉丁美洲订单金额超6亿元，东欧订单近5亿元。
产品创新：三大解决方案（货箱到人、货架到人、托盘到人）均实现升级，提升运营效率和场景适配能力。
技术突破：RS Air机器人实现多机型智能协同，货架跟随与极速部署能力增强，超薄存储机器人运行速度提升30%，带动托盘到人方案订单增长162.4%。
未来布局：公司计划在2026年实现具身智能技术的商用出货300-500套，并推动机械臂拣货工作站和轮式人形机器人（如Gino1）的量产与应用。

关键信息

营收：31.71亿元，同比增长31.6%。
毛利率：35.5%，同比提升0.7个百分点。
经调整净利润：0.44亿元，实现扭亏为盈。
新签订单：41.4亿元，同比增长31.7%。
海外收入占比：75.3%，海外订单同比增长39.8%。
产品升级：
- 货箱到人拣选方案引入RS Air机器人，支持多机型协同。
- 货架到人拣选方案升级“货架跟随”与极速部署能力，部署周期缩短至2-4周。
- 托盘到人拣选方案搭载超薄存储机器人，运行速度达2.5m/s，效率提升30%。
未来计划：
- 深化全球化2.0战略，加强本地化建设。
- 提升“一次开发、全球部署”的技术泛化能力。
- 推进具身智能技术研发，突破复杂场景自适应瓶颈。
- 实现机械臂拣货工作站和轮式人形机器人（如Gino1）的量产商用，目标2026年出货300-500套。