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金石期货研究所商品期货涨跌情况

2025年2月27日
商品期货中涨幅前三的品种：纯碱2505涨311%、黄豆一号2505涨302%、甲醇2505涨217%；跌幅前三：沪锡2504跌369%、集运欧线2504跌219%、低硫燃油2505跌195%。

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商品基本面分析

1. 巴西糖产量大幅下滑

• 糖产量：截至2月上半月，2024/25榨季巴西中南部累计糖产量39812万吨，同比降557%（去年同期42159万吨），主因甘蔗压榨量及含糖量下降。
• 甘蔗压榨量：同比降498%，至614亿吨；乙醇产量同比增4%，至33573亿升。

2. 菲律宾大米进口激增

• 关税：1月关税征收额同比降70%，进口量330万吨，同比降逾三分之一。

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能源及航运

1. 期现货原油表现分化

• EIA原油库存：上周减少233万桶，与预期增幅差异显著；精炼油库存大幅增加。

2. 海运运价持续上涨

• 波罗的海干散货运指数上涨73点，海岬型船日均利润达1.16亿美元，创近两个月新高。

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农产品

1. 菜油市场偏弱

• 郑商所菜油2505合约周环比跌0.2%，现货价格较1月底跌100-150元/吨。
• 进口菜籽成本4792元/吨，压榨利润较上周增152元/吨。

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金属及工业品

1. 钢铁行业数据

• 烧结粉库存增至2.9亿吨，钢厂铁水成本降至2497元/吨。
• 高炉开工率环比升1.5%，产能利用率小幅下降。

2. 黄金白银持仓冷清

• SPDR黄金ETF持仓微降0.86吨，白银ETF增仓0.28吨。

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财经政策动态

1. 金融资产投资扩大支持民企

• 央行与发改委推动股权投资试点，强调服务科技创新与民营经济。

2. 外国关税政策压力增大

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总结

当日商品期货分化显著，农产品、贵金属承压，能源及航运反差明显。巴西糖产量锐减、菲律宾大米进口激增等基本面变化对市场产生扰动；同时，美国关税政策及央行流动性操作等宏观因素均为市场扰动源。建议重点关注糖、菜油等品种波动及航运运价对相关产业链传导。