20230115-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_改善优质房企资产负债表计划出台_多地披露2023年GDP增长目标_20页_1mb

行业研究总结

核心内容

本报告分析了建材、建筑及基建行业的市场表现与未来趋势，重点探讨了改善优质房企资产负债表计划及多地披露的2023年GDP增长目标对行业的影响。报告指出，随着政策支持和经济复苏预期增强，地产链及基建行业有望迎来发展机遇。

主要观点

1. 改善优质房企资产负债表计划出台

• 有关部门起草并推进《改善优质房企资产负债表计划行动方案》，重点推进21项工作任务，包括优化政策、设立专项再贷款、推动并购重组等。
• 该计划有助于防范化解优质房企风险，保障现金流，推动地产及地产链行业步入良性发展通道。
• 建议关注一线消费建材龙头如东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材，以及二线地产链标的如金螳螂、亚士创能、兔宝宝、科顺股份、蒙娜丽莎。
• 旗滨集团、南玻A、金晶科技因玻璃需求释放和地产竣工复苏被重点推荐。

2. 多地披露2023年GDP增长目标

• 截至2023年1月13日，19个省份公布了2023年GDP增长目标，多数目标在5%以上，海南、江西等省区目标超过7%。
• 基建投资仍是稳增长的重要抓手，预计全年增速在5-10%之间。
• 建议关注建筑央企如中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶，以及基建相关企业。

关键信息

本周市场表现

• 建材指数上涨1.91%，其中陶瓷指数涨幅最大（+6.61%），其它专用材料指数跌幅最小（-0.68%）。
• 建筑指数下跌0.79%，其中专业工程及其他指数涨幅最大（+1.29%），园林工程指数跌幅最小（-2.76%）。
• 基建公募REITs板块平均涨跌幅为+0.02%，其中华夏合肥高新REIT涨幅最大（+1.88%），中金厦门安居REIT跌幅最大（-2.95%）。

高频数据跟踪

水泥行业

• 全国PO42.5水泥均价为467.52元/吨，环比下降0.89%。
• 水泥企业出货率28.13%，环比下降11.34个百分点；库容比71.75%，环比下降0.97个百分点。

玻璃行业

• 玻璃现货价格1611元/吨，环比上涨1.45%。
• 玻璃库存6151.80万重箱，环比下降3.56%。
• 不同燃料结构浮法玻璃吨利润：煤制气-174元/吨，天然气-213元/吨，石油焦5元/吨。

玻纤行业

• OC中国缠绕直接纱2400tex价格5400元/吨，环比持平。
• 重庆国际电子纱（G75）价格10000元/吨，环比持平。

原燃料价格

• 动力煤价格735元/吨，环比持平。
• LNG出厂价格指数6997元/吨，环比下降3.69%。
• 重质纯碱价格2656.25元/吨，环比上涨2.24%。
• PVC价格6216.67元/吨，环比上涨1.00%。
• 废纸价格1784元/吨，环比下降2.51%。
• HDPE价格8416.67元/吨，环比下降0.20%。
• PP-R市场价9050元/吨，环比上涨3.43%。
• 丙烯酸乳液价格6800元/吨，环比持平。
• 钛白粉价格15933.33元/吨，环比持平。

投资建议

建筑板块

• 重点推荐：鸿路钢构（13XPE），订单改善，需求复苏。
• 看好：华铁应急（11XPE）、鲁阳节能（14XPE）、中国电建（0.7XPB）、旗滨集团（8XPE）、科顺股份（23XPE）。
• 关注：金螳螂（估值处于历史低位，市场关注度较低）。

建材板块

• 重点推荐：东方雨虹（23.5XPE）、伟星新材（20.7XPE）、北新建材（13.1XPE）。
• 看好：旗滨集团（8.3XPE）、南玻A（7.6XPE）。
• 关注：兔宝宝（28.09%周涨幅）、东鹏控股（14.42%周涨幅）。

风险分析

• 基建投资不及预期。
• 地产投资大幅下滑。
• 原燃料价格上涨。
• 疫情反复。

行业评级

• 买入：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶、鸿路钢构、华铁应急、鲁阳节能、中国电建、旗滨集团、科顺股份、东方雨虹、伟星新材、北新建材。
• 增持：杭萧钢构、凯盛科技、安彩高科。

估值方法的局限性说明

• 本报告基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。
• 采用的估值方法及模型有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。

分析师声明

• 本报告由分析师孙伟风、冯孟乾及联系人陈奇凡撰写。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告，并对内容和观点负责。

法律主体声明

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行业与沪深300指数对比图

资料来源：Wind

建筑、建材行业涨跌幅表现图

资料来源：iFinD，光大证券研究所（截至2023年1月13日）