20230101-一德期货-贵金属_持有成本两端分化延续_贵金属维持强势震荡_26页_4mb

贵金属市场分析总结

核心内容概述

2023年1月1日发布的报告分析了贵金属市场的走势及影响因素，指出贵金属整体维持强势震荡，黄金和白银走势分化，美元指数回落，实际利率小幅反弹，对贵金属形成一定压力。同时，欧央行的紧缩政策和美欧经济数据对美元形成压制，支撑贵金属价格。报告还提到市场资金情绪、溢价和比价关系、技术分析以及下周重要财经事件对贵金属的影响。

主要观点

1. 市场回顾

• 贵金属走势：当周贵金属维持高位震荡，纽期金再创6月底以来新高，金银比再度形成阶段性顶部结构。
• 价格变化：
  • 伦敦金上涨25.39美元/盎司，涨幅1.41%。
  • 伦敦银上涨0.21美元/盎司，涨幅0.88%。
  • 黄金现货溢价回落，白银溢价仍为负值。
• 持仓变化：
  • 黄金ETF持仓连续两周增加。
  • 白银ETF持仓连续五周回落。
  • 金银投机净多持仓同时增加，黄金多头增加为主，白银以空头减仓为主。

2. 宏观面

• 加息预期波动：货币市场对后续加息50个基点预期动摇，开始炒作加息75个基点，利率终点提高至5%-5.25%。
• 欧央行紧缩：欧央行维持鹰派紧缩基调，美欧花旗经济意外指数差值持续向负值深化，对美元形成压制，支撑贵金属。
• 劳动力市场：美国初请失业金人数22.5万，高于预期，显示劳动力市场过热态势延续。

3. 利率和汇率

• 名义利率和通胀预期：名义利率和通胀预期同时上行，名义利率上行速度更快，带动实际利率小幅反弹，对贵金属形成压力。
• 利差变化：
  • 美对英利差大幅反弹转正，对美元形成支撑。
  • 泰德利差连续两周回落，流动性趋松对美元形成压力。

4. 资金情绪

• 投机持仓：纽期金和纽期银投机净多持仓均增加，黄金多增空减，白银多空同减但以空减为主。
• ETF持仓：黄金ETF持仓连续两周增加，白银ETF持仓连续五周回落。

5. 溢价和比价

• 金银比：伦敦金银比小幅反弹，纽期银铜比反弹，金油比小幅回落。
• 市场影响：俄罗斯对西方限价政策对原油形成短期支撑，金油比承压；市场流动性回暖支撑银铜比反弹。

6. 技术分析

• 黄金：中期阻力2089，中期支撑1567；短期阻力1882，短期支撑1802；牛熊线1524。
• 白银：中期阻力28.43，中期支撑17.40；短期阻力25.49，短期支撑22.93；牛熊线26.10。

关键信息

• 贵金属震荡：黄金和白银走势分化，黄金维持强势，白银相对承压。
• 美元指数回落：美元指数周内下跌0.83点，对贵金属形成支撑。
• 实际利率反弹：实际利率小幅上涨，对贵金属形成压力。
• 加息预期波动：市场开始炒作加息75个基点预期，利率终点提高至5%-5.25%。
• 欧央行紧缩：欧央行维持鹰派政策，对美元形成压制。
• 资金面：黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓回落，投机净多持仓增加。
• 技术面：黄金和白银均面临关键阻力与支撑位，需关注技术信号。

后市展望

• 关注重点：下周美联储12月货币政策会议纪要和12月非农就业数据，可能推动贵金属回调。
• 操作建议：
  • 技术上关注纽期银前高阻力位，严格依托其为止损逢高轻仓试空。
  • 贵金属走势与外汇市场、海外市场高度相关，具体策略可能调整，建议投资者密切关注“一德早知道”。

下周重要财经事件

风险提示

• 本报告内容及观点基于公开信息和研究分析，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况和市场变化进行独立判断。
• 一德期货不对因使用本报告内容而导致的损失承担责任。