20220717-财通证券-全球估值观察系列十二_A股风格仅消费PE超50_分位数_28页_2mb

A股风格仅消费PE超50%分位数总结

核心内容

本报告分析了全球及A股市场的近期表现与估值水平，重点指出A股市场中消费板块的PE历史分位数超过50%，相对其他风格而言更具估值优势。同时，报告涵盖了多个指数和行业在不同时间段内的涨跌幅与估值数据，并提供了风险提示。

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主要观点

全球市场表现

• 本周：俄罗斯RTS涨幅最大（+1.5%），恒生指数跌幅最深（-6.6%）。
• 上周：恒生指数跌幅最小（-0.6%），俄罗斯RTS跌幅最大（-10.3%）。
• 年初至今：英国富时100表现最佳（-3.1%），俄罗斯RTS跌幅最大（-27.2%）。

全球市场估值

• PE历史分位数：道琼斯工业指数最高（73.0%），对应估值20.3倍；台湾加权指数最低（0.0%），对应估值10.4倍。
• PB历史分位数：道琼斯工业指数最高（92.3%），对应估值5.9倍；恒生指数最低（0.8%），对应估值0.9倍。

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A股市场表现

A股指数

• 本周：创业板指表现最好（-2.0%），上证50表现最差（-5.1%）。
• 上周：创业板指表现最好（+1.3%），上证50表现最差（-1.7%）。
• 年初至今：A股指数表现最好（-11.3%），科创50表现最差（-23.3%）。

A股风格

• 本周：稳定风格表现最好（-1.0%），金融风格表现最差（-4.9%）。
• 上周：稳定风格表现最好（+0.8%），金融风格表现最差（-2.2%）。
• 年初至今：稳定风格表现最好（-0.3%），成长风格表现最差（-19.4%）。

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A股行业表现

本周

• 表现最好的是电力设备及新能源（+1.5%），表现最差的是有色金属（-5.9%）。
• 电力设备及新能源延续上周涨势，有色金属、房地产、计算机跌幅超5%。

年初至今

• 表现最好的是煤炭（+26.4%），表现最差的是电子（-28.3%）。

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A股行业估值

当前PE历史分位数

• 最高的是电力及公用事业（95.9%），对应估值61.1倍；最低的是银行（1.4%），对应估值4.6倍。

当前PB历史分位数

• 最高的是消费者服务（83.6%），对应估值5.7倍；最低的是银行（0.0%），对应估值0.6倍。

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A股行业相对估值

• PE：电力设备及新能源（53.4倍）与汽车（48.1倍）估值处于较高水平。
• PB：汽车（1.9倍）估值处于较高水平，非银行金融（0.8倍）估值处于最低水平。

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港股市场表现

港股行业

• 本周：电信服务表现最好（+0.1%），房地产表现最差（-8.7%）。
• 年初至今：电信服务表现最好（+9.8%），房地产表现最差（-12.4%）。

港股行业估值

• PE历史分位数：可选消费最高（93.7%），对应估值80.6倍；金融最低（0.0%），对应估值5.2倍。
• PB历史分位数：可选消费最高（72.8%），对应估值2.8倍；金融最低（0.0%），对应估值0.9倍。

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美股市场表现

美股行业

• 本周：必需消费表现最好（+0.1%），通信设备表现最差（-3.3%）。
• 年初至今：必需消费表现最好（-5.8%），通信设备表现最差（-28.9%）。

美股行业估值

• PE历史分位数：公共事业最高（75.8%），对应估值21.2倍；材料最低（0.2%），对应估值13.7倍。
• PB历史分位数：公共事业最高（81.8%），对应估值2.3倍；材料最低（0.2%），对应估值1.0倍。

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其他资产表现

全球国债

• 本周俄罗斯国债收益率上涨最多（+18.0BP），法国下跌最多（-19.5BP）。
• 年初至今澳大利亚国债收益率上涨最多（+174.0BP），中国上涨最少（+1.0BP）。

国内债券

• 本周中债-国债上涨0.4%，表现最好；中证转债下跌0.8%，表现最差。
• 年初至今中证全债上涨2.2%，中证转债下跌4.6%。

大宗商品

• 本周NYMEX天然气上涨17.9%，涨幅最大；CZCE棉花下跌14.5%，跌幅最大。
• 年初至今NYMEX天然气上涨90.8%，CZCE棉花下跌30.9%。

汇率

• 本周美元、港币涨幅最大（+0.9%）；日元跌幅最大（-1.3%）。
• 年初至今美元涨幅最大（+6.2%）；日元跌幅最大（-11.9%）。

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当前估值位置

A股指数

• PE历史分位数：深证成指最高（58.4%），对应估值27.8倍；中证500最低（7.1%），对应估值20.2倍。
• PB历史分位数：创业板指最高（73.0%），对应估值6.5倍；中证500最低（5.1%），对应估值1.7倍。

A股风格

• PE历史分位数：消费最高（64.6%），对应估值39.2倍；金融最低（5.3%），对应估值6.6倍。
• PB历史分位数：消费最高（59.7%），对应估值3.8倍；金融最低（0.0%），对应估值0.7倍。

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风险提示

• 无风险利率上行
• 宏观经济大幅波动
• 产业政策风险
• 市场波动超预期
• 全球资本回流美国超预期
• 中美博弈超预期
• 通胀超预期