深度报告-2026-05-04-华安证券-农林牧渔行业周报_政治局会议提稳猪价_南非1型需持续跟踪_39页_8mb

文档总结

核心内容

• 生猪市场：全国生猪价格跌至9.73元/公斤，周环比下降2.7%。生猪出栏均重微升，但二育栏舍利用率低于2024-2025年同期。生猪自繁自养已连续12周亏损，预计2026Q2、Q3生猪产能将加速去化。中央政治局会议强调稳定生猪价格，南非1型口蹄疫需持续跟踪。
• 白羽鸡与黄羽鸡：白羽鸡产品价格周环比持平，黄羽鸡价格周环比上涨。
• 牛市场：牛存栏累计下降10.8%，预计2026Q2牛价将快速上行，本轮牛价上涨可能持续至2028年。
• 行业评级：继续推荐生猪养殖板块，重点推荐牧原股份、立华股份、温氏股份、天康生物等。
• 风险提示：疫情失控、猪价上涨晚于预期、牛价上涨晚于预期。

主要观点

1. 生猪价格与产能：

   • 全国生猪价格周环比下跌2.7%，降至9.73元/公斤。
   • 生猪出栏均重128.68公斤，周环比微升0.17公斤。
   • 150公斤以上生猪出栏占比4.99%，较上周微升0.11个百分点。
   • 生猪自繁自养连续12周亏损，预计2026Q2、Q3生猪产能将加速去化。
   • 中央政治局会议强调稳猪价，政策支持将持续。

2. 口蹄疫与市场影响：

   • 南非1型口蹄疫在我国新疆、甘肃等地引发疫情，相关部门已启动防控措施。
   • 猪企开始接种疫苗，市场高度关注疫情传播情况。

3. 行业估值与推荐：

   • 农业板块估值处于历史低位，继续推荐生猪养殖板块。
   • 牧原股份、温氏股份、天康生物等猪企估值较低，具备投资价值。

4. 牛市场趋势：

   • 牛存栏累计下降10.8%，为牛价上涨的先行指标。
   • 预计2026Q2牛价将快速上行，有望持续至2028年。
   • 牛养殖周期长，产能去化将对价格形成支撑。

5. 农业板块表现：

   • 本周农业板块上涨2.65%，跑赢沪深300指数1.85个百分点。
   • 农业行业配置比例低于标准配置，估值相对较低。

关键信息

• 生猪价格：全国生猪价格9.73元/公斤，周环比-2.7%；50公斤二元母猪价格1403元/头，周环比+0.1%。
• 生猪出栏均重：128.68公斤，周环比+0.17公斤。
• 二育栏舍利用率：4月30日17省份平均为36.9%，较4月20日下降3个百分点。
• 牛存栏：2026年一季末牛存栏9373万头，同比下降4.0%。
• 农业板块估值：2026年4月30日农业板块绝对PE为90.82倍，绝对PB为2.45倍，均低于历史均值。
• 行业配置：农业行业占股票投资市值比重0.39%，低于标准配置0.27个百分点。
• 风险提示：疫情失控、猪价上涨晚于预期、牛价上涨晚于预期。

图表信息

• 图表1：农业板块与沪深300、中小板综走势比较。
• 图表2：各行业涨跌幅比较。
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图。
• 图表4：农业板块周涨跌幅前十名列表。
• 图表5：农业板块周涨跌幅后十名列表。
• 图表6：农业行业配置比例对照图。
• 图表7：农业板块PE和PB走势图。
• 图表8：农业子板块PE走势图。
• 图表9：农业子板块PB走势图。
• 图表10：畜禽养殖PE、PB走势图。
• 图表11：农业股相对中小板估值。
• 图表12：农业股相对沪深300估值。
• 图表13：CBOT玉米期货价走势图。
• 图表14：国内玉米现货价走势图。
• 图表15：CBOT大豆期货价走势图。
• 图表16：国内大豆现货价走势图。
• 图表17：CBOT豆粕期货价走势图。
• 图表18：国内豆粕现货价走势图。
• 图表19：全球玉米供需平衡表。
• 图表20：美国玉米供需平衡表。
• 图表21：中国玉米供需平衡表。
• 图表22：全球大豆供需平衡表。
• 图表23：美国大豆供需平衡表。
• 图表24：中国大豆供需平衡表。
• 图表25：全球豆油供需平衡表。
• 图表26：美国豆油供需平衡表。
• 图表27：中国豆油供需平衡表。
• 图表28：全球豆粕供需平衡表。
• 图表29：美国豆粕供需平衡表。
• 图表30：CBOT小麦期货价走势图。
• 图表31：国内小麦现货价走势图。
• 图表32：CBOT稻谷期货价走势图。
• 图表33：全国粳稻米市场价。
• 图表34：全球小麦供需平衡表。
• 图表35：美国小麦供需平衡表。
• 图表36：中国小麦供需平衡表。

行业动态

• 政策支持：中央政治局会议强调稳猪价，农业农村部成立生猪产业监测预警专家咨询委员会。
• 疫情应对：南非1型口蹄疫引发关注，相关部门启动防控措施，部分猪企开始接种疫苗。
• 市场数据：2026年3月全国生猪产品数据公布，显示市场趋势。
• 行业数据：2026年4-5月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表。
• 宠物食品数据：2025-2026年主要上市宠物食品公司三平台电商数据。

估值与市场趋势

• 农业板块估值：绝对PE和绝对PB处于历史低位，相对中小板和沪深300估值也较低。
• 行业配置：农业行业配置比例低于标准配置，存在补涨空间。
• 价格走势：白羽鸡价格周环比持平，黄羽鸡价格周环比上涨。
• 库存与消费：全球玉米、大豆、豆油、豆粕、小麦、稻谷库存与消费数据表明市场供需变化。

总结

该文档详细分析了2026年农业行业，特别是生猪、白羽鸡、黄羽鸡和牛市场的价格走势、供需变化及政策影响。核心观点包括：生猪价格下跌，但政策支持可能推动价格合理回升；牛存栏下降预示牛价上涨；农业板块估值处于历史低位，具备投资价值。同时，文档也提供了丰富的图表数据，便于投资者进一步分析市场趋势。