20150630-华融证券-通信行业2015年中期投资策略_宽洪海量_万物互联_22页_2mb

通信行业2015年中期投资策略总结

核心内容

2015年上半年，通信行业在基本面支撑下表现强劲，行业指数大幅领先沪深300指数。通信企业业绩增长显著，估值水平处于历史高位，显示出市场对行业未来的看好。行业主要驱动力包括宽带提速降费、移动互联网向万物互联延伸、工业互联网发展以及云计算的广泛应用。

主要观点

• 通信行业表现强劲：2015年前5个月，中信通信行业指数上涨173.96%，大幅跑赢沪深300指数（39.88%）。
• 业绩增长显著：通信行业上市公司在2015年年报和一季报中表现出色，营收和净利润均有明显增长。
• 估值处于高位：当前通信板块估值水平较高，未来走势可能分化，具备核心竞争力的企业有望持续增长。
• 宽带提速降费：工信部规划未来三年宽带投资将超过1.13万亿元，宽带建设是“互联网+”战略的基础设施保障。
• 从移动互联到万物互联：随着5G技术的推进，通信技术将从人与人之间的通信延伸至物与物、人与物的智能互联。
• 工业互联网推动智能制造：工业4.0战略推动了工业互联网的发展，为通信行业带来新的增长空间。
• 云计算蓬勃发展：云计算服务市场快速增长，成为未来通信行业的重要发展方向之一。

关键信息

宽带建设

• FDD牌照发放：2015年2月工信部向联通和电信发放FDD牌照，标志着我国全面进入4G时代。
• 投资规模：未来三年宽带投资将超过1.13万亿元，2015年投资将超4300亿元。
• 用户增长：2015年4G用户预计超过2亿户，移动宽带用户占比达49.8%。

移动互联与万物互联

• 5G技术推进：IMT-2020(5G)推进组发布相关白皮书，推动5G国际标准制定。
• 数据流量增长：预计2010-2030年中国移动数据流量将增长超4万倍，其中发达城市增速更快。
• 物联网应用：物联网技术将广泛应用于医疗、交通、智能制造等领域，推动设备连接和数据应用。

工业互联网

• 智能制造：工业互联网推动了智能制造的发展，为传统制造业带来升级机会。
• 工业以太网：作为工业通信的主流技术，工业以太网交换机适应多种工业环境，广泛应用。
• 政策支持：工信部提出支持智能制造的措施，包括推动车联网和工业互联网发展。

云计算

• 市场规模：2014年公有云市场规模达68亿元，预计2015年将超过90亿元。
• 平台服务提供商：CDN、数据中心等基础设施提供商将首先受益于云计算的发展。
• 市场格局：国内云计算市场由互联网企业、专业服务提供商、IT企业及电信运营商共同构成。

投资策略

推荐标的

推荐逻辑

• 中兴通讯：受益于国家4G建设和宽带战略，海外市场布局广泛，技术积累深厚。
• 烽火通信：光传输受益于宽带建设，数通、安全、大数据等新领域带来增长点。
• 鹏博士：云管端协同发展，拥有骨干光纤网资源，积极布局云游戏和在线教育。
• 共进股份：产品系列丰富，受益于全球宽带发展，有望释放产能。
• 远望谷：RFID领域龙头企业，具备深厚研发和生产经验，有望走出低谷。
• 东土科技：工业互联网整体解决方案提供商，积极拓展军工领域。
• 网宿科技：CDN服务是宽带提速和云计算的重要支撑，未来可望向定制化云服务发展。

风险提示

• 宽带战略不达目标：可能导致行业增长不及预期。
• 流量增长平缓：可能影响相关企业的盈利能力。
• 工业互联网进度低于预期：可能影响智能制造的发展节奏。

投资评级

行业评级

• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上。

结论

通信行业在2015年中期展现出强劲的发展势头，受益于宽带建设、万物互联趋势、工业互联网和云计算等多重驱动。行业估值处于历史高位，未来走势或将分化，具备核心竞争力的企业将获得更大的增长空间。分析师建议持续关注具备技术优势和市场前景的通信企业，特别是设备商、运营商、终端厂商、RFID解决方案提供商及工业互联网平台服务提供商。