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报告摘要

国债期货市场总结：复苏预期升温，债市回调

核心内容概述

2023年3月2日，国债期货市场整体回调，主要品种均出现不同程度的下跌。其中，10年期主力合约T2306下跌0.12%，5年期TF2306下跌0.06%，2年期TS2306下跌0.01%。国债期货指数为0.64，显示中短期方向偏多。无杠杆策略近20日年化收益为3.37%，近60日为3.21%，近120日为1.52%，近240日为4.13%。

股市方面，沪指下跌0.05%，深成指下跌0.54%，创业板指下跌1.04%，北证50下跌0.30%。市场情绪偏弱，近3200只个股下跌，全天成交额达9335亿元，北向资金净买入7.65亿元。

市场表现分析

国债期货市场

主力合约表现：
- 2年期TS2306：开盘价100.645，最高100.655，最低100.600，收盘100.615，下跌0.015，振幅0.055。
- 5年期TF2306：开盘价100.600，最高100.645，最低100.495，收盘100.545，下跌0.060，振幅0.149。
- 10年期T2306：开盘价99.900，最高99.915，最低99.690，收盘99.745，下跌0.115，振幅0.225。
活跃CTD券IRR：
- 2年期：220028.IB，IRR为-0.99%。
- 5年期：220016.IB，IRR为0.57%。
- 10年期：220017.IB，IRR为2.89%。
- 当前R007利率约为2.1843%。

现券市场

国债收益率曲线整体上行，2Y、5Y和10Y期国债收益率分别上行0.71BP、1.59BP和1.34BP，至2.48%、2.75%和2.91%。
信用债收益率曲线涨跌不一，AAA评级中短期票据6M、1Y、3Y期收益率分别上行1.55BP、1.08BP、0.75BP，5Y期收益率下移0.59BP至3.41%。

货币市场

银行间质押式回购市场成交23亿元，环比增长22.32%。
隔夜shibor报1.6200%，下跌46.70个基点。
7天shibor报1.9930%，下跌9.70个基点。
14天shibor报1.9560%，下跌14.80个基点。
1月shibor报2.2940%，与前一交易日持平。
3月shibor报2.4590%，上涨0.90个基点。

宏观及行业新闻

央行进行730亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%，与此前持平。
当日有3000亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2270亿元。

趋势强度

国债期货趋势强度为2，表示市场整体偏多，但存在回调可能。

主要观点与建议

市场回调原因：
- 受景气度回升影响，叠加连续7个交易日上行后，市场多空博弈情绪升温。
- 国债期货今日临近尾盘大幅下行回调，反映出市场对经济复苏预期的升温。
短期走势分析：
- 经济真空期影响仍将持续，此次回调可能为国债期货打开新一轮上行趋势。
- 市场预计震荡整理行情将持续，投资者需关注月中发布的CPI、PPI以及社融增速等经济数据。
历史参考：
- 结合2016年债熊阶段T1706合约的走势，本轮主力合约回调后，存在上行突破此前高点的可能性。