20250808-紫金天风-铁合金周报_持续复产中_36页_3mb

总结报告

本报告为紫金天风期货研究部对锰硅、硅铁等期货品种的最新市场分析。

核心观点

• 本月面整体震荡盘整，核心观点呈现中性，个别品种存在偏多与偏空交织。

供给端

• 硅锰周产量达19.58万吨，主要区域如内蒙古日均产量显著上升（14560吨/日）。硅铁产量回升至10.91万吨，区域差异明显，内蒙产量增长最快，宁夏有所回落。
• 供给持续增加，但市场对此反应不一，价格承压。

需求端

• 五大钢材周产量环比上行，螺纹钢占比上升，但铁水产量小幅回落。
• 钢厂硅铁需求量小幅回暖，但总体偏弱；金属镁产量有所下降，但出口需求暂时停滞。

成本与利润

• 成本端：海外矿山报价小幅上涨，化工焦和兰炭同步提价，压制硅锰、硅铁利润空间。
• 利润情况：硅铁地区利润差异大，陕西及青海地区亏损较严重，内蒙和宁夏表现较好。

库存与基差

• 锰硅：仓单及有效预报合计38.7万吨，整体下降趋势显著；月差（9-1合约）报-96元/吨，处于低位。
• 硅铁：仓单及有效预报合计10.73万吨，同比下降因子凸显供应压力；基差-334元/吨，显示现货贴水明显。

市场动态

• 现货价格跟随盘面波动，河钢招标价格略高于上周高位，但整体成交氛围较差。
• 国内外锰矿库存分化明显，港口库存略有下降，仍高于去年同季水平。
• 镁锭价格稳中有升，出口预期一般，内贸价格维持高位。

未来展望

需密切关注供给集中注销期货价格变化，短期建议谨慎偏空；长期供给端宽松但需求逐步回暖，需观察政策和进口变化。

数据来源：钢联、紫金天风期货

免责声明：本报告仅为研究分析用途，不构成任何投资建议。