20210713-银河期货-6月外贸数据分析_多因素导致外贸数据再高于预期_10页_949kb

6月外贸数据分析总结

核心内容

2021年6月，我国外贸数据再次高于市场预期，出口和贸易顺差均实现环比增长，显示我国对外贸易对经济的拉动作用持续增强。

主要观点

• 出口和贸易顺差增长：6月出口金额为2814.2亿美元，环比增长1.36个百分点；贸易顺差达到515.3亿美元，环比提升1.36个百分点，较5月的455.3亿美元有所扩大。
• 累计数据表现稳定：1-6月累计进出口金额达27582亿美元，同比增长37.4%；累计出口增长38.6%，进口增长36%，贸易差额为2515.2亿美元，同比增长53.06%。
• 出口商品结构变化：防疫物资、疫情相关替代产品、电子产品及新能源产品（如插电混合动力汽车）成为出口增长的主要动力。
• 进口商品价格上升：尽管部分进口商品数量下降，但因大宗商品价格上涨，进口金额整体回升，尤其是铁矿石、大豆和成品油。
• 贸易伙伴格局：东盟、欧盟和美国是中国主要贸易伙伴，其中美国仍是最大的贸易顺差来源，但欧盟贸易顺差在6月显著上升。

关键信息

出口表现

• 防疫物资：出口保持强劲，显示疫情反复地区对相关产品需求依然旺盛。
• 替代产品：如塑料、水泥、玻璃、橡胶等因国外疫情导致的生产停滞，我国出口份额增加。
• 电子产品：手机等电子产品出口显著增长，反映海外需求持续。
• 新能源产品：插电混合动力汽车出口大幅增加，受益于全球碳中和趋势。

进口表现

• 主要进口商品：成品油、大豆和铁矿石进口数量同比下降，但进口金额因价格上涨而上升。
• 铁矿石：进口数量为8941万吨，同比下降12.03%；进口金额达167.84亿美元，同比增长78.8%。
• 大豆：进口数量从5月的960.7万吨提升至6月的1072.2万吨，但低于去年同期。
• 成品油：进口数量下降，但进口金额同比增加20.5%。

贸易伙伴分析

• 对美贸易：6月贸易顺差为325.81亿美元，环比上升；出口同比增长27.2%，进口增长37.55%，显示中美经贸关系呈现“政冷经热”态势。
• 对欧盟贸易：6月贸易顺差为153.61亿美元，环比增长；进出口金额达到708.34亿美元，同比增长24.1%。
• 对东盟贸易：6月贸易顺差为66.28亿美元，环比增长；进出口金额达741亿美元，创历史次高，仅次于去年12月。

高频数据与趋势

• CCFI与CICFI：出口集装箱价格指数（CCFI）有所走弱，进口集装箱价格指数（CICFI）因油价上涨表现突出。
• 一般贸易：一般贸易占比从0.6175提升至0.6211，显示一般贸易在出口中的比重持续上升。

风险与展望

• 出口边际效应下降：从环比数据看，出口拉动的边际效应出现下降，可能与汇率上升的滞后效应有关。
• 进口成本上升：大宗商品价格持续上涨可能推高进口成本，进而影响进口金额。
• 未来趋势：尽管6月数据良好，但需关注汇率波动和全球供应链恢复对出口的潜在影响，同时进口成本上升可能对国内经济造成压力。

总结

6月我国外贸数据表现强劲，出口和贸易顺差均高于预期，主要得益于欧美经济复苏、防疫物资需求持续、替代产品出口增加及新能源产品市场拓展。尽管出口增长边际效应有所下降，但总体趋势仍显示我国对外贸易的韧性与潜力。未来需关注汇率波动、全球疫情反复及大宗商品价格走势对进出口的影响。