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高库存格局难解，双硅等待驱动

核心内容总结

2026年8月31日发布的周报指出，工业硅和多晶硅市场均面临供需错配的问题，价格走势受多重因素影响，整体维持宽幅震荡格局。

工业硅市场分析

• 供应端：新疆某大厂计划于8月31日开始停炉减产，预计对供应端造成实质性冲击，成为价格支撑的主要因素。四川地区减产2台，新疆地区增产1台，整体周供给波动较小。
• 需求端：下游有机硅、多晶硅及硅铝合金需求疲软，有机硅行业仍以低开工挺价为主；多晶硅行业会议频繁，减产预期存在但尚未达成全面共识；硅铝合金淡季即将结束，下游开始恢复采购，但整体需求仍偏弱。
• 出口情况：2026年7月中国金属硅出口5.65万吨，环比下降11.55%，同比下降23.68%。1-7月累计出口43.6万吨，同比增长5.13%。出口均价为1349.4美元/吨。
• 库存情况：工业硅厂库持续累积，市场成交有限，货物积压严重。广期所仓单库存达33559手，对价格反弹形成压制。

多晶硅市场分析

• 供应端：9月多晶硅预估产量约12.45万吨，虽有部分企业计划减产或增产，但整体产量变动不大，供应宽松格局未改。
• 需求端：硅片企业采购心态谨慎，以刚需补库为主，对高价原料接受度低。盘面价格回落过程中，少量企业逢低补货，但大规模采购尚未启动。
• 库存情况：多晶硅工厂库存超过32万吨，供需错配持续，库存压力显著，压制市场反弹空间。广期所仓单库存为23790手。

主要观点

• 工业硅价格受新疆大厂减产预期支撑，但需求疲软和高库存压制使其难以走出趋势性反转。
• 多晶硅市场在高库存与弱需求的双重压制下，持续寻底，短期内难有明显反弹。
• 需求端的疲软是当前市场的主要制约因素，特别是有机硅和硅片企业的采购意愿较低。
• 供应端的减产计划若不及预期，可能进一步加剧市场不确定性。

关键信息

• 新疆某大厂计划8月下旬停炉30台，影响产量约6万吨，占全国工业硅月产量15%。
• 工业硅出口：7月出口量环比减少11.55%，同比减少23.68%，但1-7月累计出口量同比增长5.13%。
• 库存压力：工业硅厂库及广期所仓单持续累积，压制价格反弹空间；多晶硅工厂库存超32万吨，是当前行情难以趋势反转的核心因素。
• 多晶硅产量：9月预计产量12.45万吨，部分企业有增产或减产计划，但整体变动不大。
• 下游采购：硅片企业采购以刚需为主，对高价原料接受度低，实质需求释放有限。

风险提示

• 供应减量不及预期：若新疆大厂减产计划未能如期执行，可能影响市场预期。
• 高库存压制：厂库和交易所仓单持续累积，对价格反弹形成压制。
• 政策不及预期：政策支持不足可能影响市场情绪和需求释放。

数据来源

• 市场数据与图表来源：SMM、百川盈孚、iFinD、铜冠金源期货
• 信息来源：Mysteel

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