20220711-东方财富证券-策略专题_从俄乌冲突对A股军工产业链带来四大技术升级启示_52页_6mb

报告摘要

从俄乌冲突对A股军工产业链带来四大技术升级启示

核心内容概述

俄乌冲突加剧了全球地缘政治紧张局势，推动了我国军工行业进入长期高景气周期。根据《从俄乌冲突对A股军工产业链带来四大技术升级启示》报告，我国军工行业需在高精度定位、卫星通信、现代制空和海陆核心力量四大领域实现技术升级，以应对日益复杂的国际安全环境和中美博弈带来的挑战。

主要观点

全球地缘政治格局变化：俄乌冲突促使全球进入新的军备竞赛阶段，尤其在欧洲和亚太地区，多国显著增加军费开支，强化军事力量。这种趋势将对我国军工产业链形成持续需求。
我国军工行业升级必要性：我国军费支出占GDP比例偏低，与军事力量增长需求不匹配。相比美国和俄罗斯，我国在主战坦克、战斗机、军舰、核武器等关键装备数量上存在明显差距，因此需要加强军工实力。
四大技术升级方向：
- 高精度定位：提升战场打击效率，增强精确打击能力。
- 卫星通信：强化信息战能力，保障通信安全。
- 现代制空：增强制空权，提升空军作战能力。
- 海陆核心力量：提升陆军和海军装备水平，强化战略威慑能力。
政策支持：国家层面高度重视军工发展，特别是在“十四五”期间，政策将继续支持军工行业的长期增长，推动军备现代化和产业链升级。

关键信息

高精度定位

重要性：俄乌冲突中，高精度定位系统显著提升了作战效率，成为现代战争中关键的制胜手段。
相关企业：振华科技、高德红外、航天电器、景嘉微、铖昌科技、国光电气、雷电微力等公司，涉及军用电子元器件、红外热像仪、雷达系统、GPU、相控阵T/R芯片、微波器件、毫米波军品等。
技术应用：高精度定位系统在顿涅茨克河炮击战中发挥了重要作用，显示了其在现代战争中的战略价值。

卫星通信

重要性：卫星通信在信息战中扮演关键角色，保障通信安全和战略指挥能力。
相关企业：中海达、海格通信、振芯科技等公司，涉及北斗卫星导航、军用通信设备、终端关键元器件等。
技术应用：俄乌冲突中，俄罗斯依赖民用通信系统，导致安全风险，凸显了卫星通信的必要性。

现代制空

重要性：掌握制空权是实现战略目标的关键，第五代战机和无人机的广泛应用提升了战场掌控能力。
相关企业：中航光电、中简科技、中航重机、三角防务、中航沈飞、航发控制等公司，涉及连接器、碳纤维、航空锻件、整机制造、航空发动机控制系统等。
技术应用：俄罗斯在冲突中使用SU-57战斗机和S-70无人机，展示其现代制空力量。我国需加快第五代战机的研制和列装。

海陆核心力量

重要性：海陆核心力量是军事对决的最终决定因素，尤其在核威慑和地面火力方面。
相关企业：中兵红箭、长城军工、内蒙一机、光电股份、中国重工等公司，涉及弹药制造、坦克、装甲车、导弹、海军舰船等。
技术应用：俄乌冲突中，俄罗斯通过核武器和地面火力展示了其战略威慑能力，我国需加强海陆装备研发，提升远程打击能力。

风险提示

俄乌冲突形势变化：可能对全球局势产生超出预期的影响。
美国对华政策调整：可能对我国军工行业的发展带来不确定性。

重点企业举例

中航光电

行业地位：我国连接器领军企业，隶属于中国航空工业集团。
主要产品：电连接器、光器件及光电设备、医疗齿科产品。
业绩表现：2021年营收增长显著，专利数量庞大，技术领先。

中简科技

行业地位：军用碳纤维龙头企业之一。
主要产品：高性能碳纤维、军用复合材料。
业绩表现：2021年营收增长，研发投入增加，产品国产化率高。

中航重机

行业地位：航空锻造件龙头，服务于飞机和发动机锻件。
主要产品：航空锻件、液压产品、热交换器。
业绩表现：2021年营收增长，投资建设先进制造基地，提升产能。

三角防务

行业地位：军用航空锻件核心供应商之一。
主要产品：模锻件、精密锻造设备。
业绩表现：2021年营收增长，智能制造基地建设中。

中航沈飞

行业地位：国产军用整机制造龙头厂商。
主要产品：歼-11、歼-16、歼-15、鵙鹰战斗机。
业绩表现：2021年营收增长，军机保有量与美国差距显著。

航发控制

行业地位：国内航空发动机机械控制龙头。
主要产品：航空发动机控制系统、国际合作产品、非航空产品。
业绩表现：2021年募资43亿元，用于科研及生产能力提升。

总结

俄乌冲突不仅对全球安全格局产生了深远影响，也对我国军工产业链提出了新的挑战与机遇。在高精度定位、卫星通信、现代制空和海陆核心力量四大方向上，我国军工行业有望实现持续升级，相关企业如振华科技、中简科技、中航重机、三角防务、中航沈飞和航发控制等将受益于这一趋势。同时，政策支持和军费增长将为军工行业提供长期动力，助力我国实现军事现代化和国家安全目标。

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