20130915-宏源证券-中小市值行业周报_互联网彩票代销迎来快速发展_17页_733kb

互联网彩票代销行业周报总结

核心内容

我国彩票行业近年来持续快速增长，2012年销售总额达到2615亿元，年均复合增长率高达20.3%，远高于同期GDP和人均收入增速。彩票销售主要由国家机构垄断，企业主要参与代销和彩票印刷环节。其中，互联网彩票代销在整体销售中占比快速提升，2012年已达8.8%，显示出强劲的发展势头。从国际经验来看，互联网彩票代销占比通常在20%-40%之间，我国市场仍有较大增长空间。

财政部新出台的《彩票发行销售管理办法》正式确认了互联网彩票代销的合法地位，消除了该领域的法律不确定性，为行业发展奠定了政策基础。随着相关配套细则的逐步出台，互联网彩票代销的权责利将更加清晰，行业有望进入黄金发展期。

主要观点

• 彩票行业增长迅速：彩票销售持续增长，2013年预计达到3000亿元，发行费用总额有望达到450亿元。
• 代销环节盈利能力强：代销机构在彩票价值链中收益较高，互联网代销因固定成本低、收入分成比例高，成为重点发展方向。
• 政策利好：财政部政策明确互联网彩票代销的合法性，推动行业规范化发展。
• 市场前景广阔：互联网彩票代销市场仍有较大的发展空间，未来增长潜力大。

关键信息

• 彩票销售规模：2005年为714亿元，2012年达到2615亿元，年均复合增长率20.3%。
• 互联网彩票代销占比：2012年为8.8%，预计未来将逐步提升。
• 彩票价值链分配：公益金提取比例为20%-35%，发行费用为15%，返奖比例为50%-65%。
• 代销机构收益：国家彩票中心提取1%-2%，省市彩票中心3%-5%，投注站6%-8%，网站8%-12%。
• 政策支持：新《彩票发行销售管理办法》确认互联网代销合法地位，推动行业规范化。
• 投资建议：重点推荐科力远、金花股份、劲嘉股份、安妮股份等公司。

重点推荐个股

投资组合推荐

圆融组合（预期三年三倍）

般若组合（预计两年涨幅100%）

中国梦组合

市场表现

• 一周市场回顾：上证综指周涨幅4.55%，深证成指周涨幅2.28%；中小板指涨幅1.6%，创业板指涨幅9.1%。
• 股票池表现：部分股票如海宁皮城、双塔食品、涪陵榨菜等涨幅居前，而德力股份、安妮股份等跌幅居前。
• 估值对比：各板块估值差异明显，创业板和中小板整体表现优于主板。

行业展望

互联网彩票代销行业正处于快速发展阶段，政策支持和市场需求双重驱动，未来有望迎来黄金发展期。企业应抓住机遇，积极布局，提升市场份额。同时，投资者可关注相关推荐个股，如科力远、金花股份、劲嘉股份、安妮股份等，这些公司在行业中有较强竞争力和发展潜力。