20250701-国盛证券-_创新药大牛市_分支思路（三）中小市值管线爆款_镇痛机制趋向多元化_关注相关药品临床进展_3页_411kb

镇痛领域投资分析总结

市场前景

镇痛市场前景广阔：中国患病率增加、老龄化加深、政府监管和医保政策完善，推动镇痛药市场增长。2021 年全球镇痛管理市场 794 亿美元，预计 2027 年达 1207 亿美元，复合年增长率 7.39%。

镇痛机制创新

•   **问题与挑战：** 当前主流镇痛药物（阿片类、非甾体类）存在成瘾性、滥用风险、政策限制、副作用等。
  

•   **发展趋势：** 镇痛机制多元化，关注非阿片类药物，规避成瘾风险。
  

•   **重要方向：**
    *       **KOR 激动剂：** 外周选择性阿片受体激动剂，强效镇痛、无成瘾、无呼吸抑制。
    *       **其他靶点：** 离子通道（Nav1.8）、神经递质受体、P2X 受体等非阿片类镇痛靶点药物研发进展。
  

•   **品种稀缺性：** 机制创新药临床需求明确，具有高壁垒和稀缺性，是投资关注焦点。
  

公司突破进展

1. 海思科 (HSK21542注射液/思舒静®)：
   * 2025年5月获批，治疗腹部手术后轻、中度疼痛。
   * 镇痛效果好、起效快、持续时间长。
   * 安全性良好，无吗啡样不良反应，全球首个无需纳入麻精药品管理的白处方阿片类镇痛药。
2. 阳光诺和 (STC007注射液)：
   * 用于治疗腹部手术后中、重度疼痛的II期临床试验达成目标，疗效与盐酸曲马多相当甚至部分优势，安全性优异。
3. Vertex (JurnaVx)： FDA批准用于成人中度至重度急性疼痛，选择性靶向外周NaV1.8钠通道。
4. 其他：国内企业布局离子通道（Nav1.8）、神经递质受体等机制的镇痛药研发。

投资建议与逻辑

•   政策与市场双轮驱动：集采稳定、医保准入加速、术后镇痛刚需强。
  

•   品种壁垒：机制创新、差异化、满足未被满足需求（低成瘾、良好安全性）是获批放量的关键。
  

•   推荐关注：**阳光诺和、恒瑞医药、海思科、人福医药** 等镇痛领域前沿布局企业。
  

•   投资评级：板块**增持**，个股**买入**。
  

风险提示

•   药品审评进度不及预期。
  

•   行业竞争加剧。
  

•   新药研发进展（包括临床试验、审批上市）不及预期。
  

申明

•   信息来源于公开资料，不作保证，分析及预测可能随时调整。
  

•   报告仅供参考，不构成投资建议。
  

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