20231106-中原证券-万达电影-002739.SZ-季报点评_Q3季度利润规模创新高_主控影片定档Q4_4页_823kb

万达电影(002739)2023年三季度报告显示，公司业绩显著改善，营收和利润均实现扭亏为盈且增长强劲。 Q3实现营收4478亿元，同比增长60.97%；归母净利润692亿元，同比增长134.097%，环比增长54.606%。前三季度累计营收11348亿元，同比增长46.98%，归母净利润1115亿元，扭转亏损。

电影市场持续复苏，1-9月国内票房同比增长77.61%，公司影院票房增长67.6%，优于行业平均水平。公司保持轻资产扩张模式，影院数量和银幕增长迅速，卖品业务恢复良好，人均销售额领先行业。

海外院线业务在澳洲实现高增长，票房同比增长168%。内容投资丰富，Q4有《三大队》等影片上映，储备项目众多。财务方面，毛利率提升至29.41%，借款减少或减轻财务费用压力，公司财务状况改善。

中原证券维持“增持”评级，预测2023-2025年EPS分别为0.55元、0.68元、0.78元，对应市盈率23.25倍至16.53倍。风险包括票房不及预期、投资影片表现不佳等。