20171016-财富证券-汽车行业月度报告_新能源领涨_行业迎来年内强周期_10页_913kb

汽车行业月度报告总结

核心内容

2017年10月16日发布的汽车行业月度报告指出，汽车行业在9月份大幅跑赢大盘，整体涨幅为6.94%，而沪深300指数仅上涨2.14%。汽车行业的子板块走势继续分化，其中汽车整车板块涨幅最大，达到13.78%，而其他交运设备板块则下跌4.24%。

主要观点

• 行业表现：汽车行业整体表现优于大盘，但子板块差异明显，新能源汽车相关企业表现突出。
• 估值分析：截至9月30日，汽车行业最新估值为22.13倍，高于历史中值（19.22倍）。行业对沪深300、上证A股、深证A股的溢价率分别为45%、26%和-29%，表明当前估值处于相对低位。
• 政策影响：双积分政策最终落地，对新能源汽车市场产生积极影响，利好整车龙头及新能源零部件企业。
• 市场前景：新能源汽车产销量持续快速增长，充电桩建设仍具较大空间，预计2020年将是新能源汽车真正爆发的元年。

关键信息

行业数据

• 9月产销量：中国汽车产销量分别为267.09万辆和270.91万辆，环比增长分别为27.64%和23.93%，同比增长分别为5.54%和5.66%。
• 新能源汽车：9月新能源汽车产销量分别为7.7万辆和7.8万辆，同比增长分别为79.1%和77.3%。纯电动汽车产销量增速高于插电式混合动力汽车。
• 充电桩：8月份充电桩布置数量累计为18.6万部，仅完成需求的31%，未来仍有较大增长空间。

重点股票表现

投资策略

• 行业评级：汽车板块被给予“同步大市”评级，意味着其表现与沪深300指数基本一致。
• 配置建议：
  • 整车标的：重点关注新能源客车龙头宇通客车（600066）。
  • 零部件标的：配置估值合理、成长性良好的汽车零部件龙头，如浙江仙通（603239）、拓普集团（601689）、精锻科技（300258）。
  • 汽车服务板块：处于历史估值底部，具备配置潜力。
  • 新能源汽车：关注双积分政策落地后的新能源整车标的，如吉利、比亚迪、北汽。

风险提示

• 汽车销量不达预期
• 新能源汽车政策支持力度不及预期

投资评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 推荐：投资收益率超越沪深300指数15%以上
  • 谨慎推荐：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
  • 中性：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
  • 回避：投资收益率落后沪深300指数10%以上
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

资料来源

• 财富证券
• ifind 数据平台

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