20230207-中国银河-每日晨报_16页_648kb

报告摘要

本日晨报综合了宏观经济、行业分析、市场策略、投资建议等内容，重点分析了2023年1月及2月初的市场表现、政策导向、行业动态及未来趋势。

美联储政策与市场预期：
- 非农就业数据超预期，新增就业51.7万人，失业率降至3.4%，为1969年以来最低。
- 时薪增速放缓，就业数据偏强可能支持弱衰退或软着陆预期。
- 美联储加息节奏可能放缓，美元短期震荡，中长端美债配置价值仍存。
国内经济与市场表现：
- 2023年1月A股整体上行，上证综指、深证成指分别上涨5.29%和8.94%，创业板指涨幅最大达9.97%。
- 北向资金净流入1412.9亿元，显示外资对中国经济复苏预期积极。
- 2023年中国经济将经历从外需到内需的动力转换，社会融资将逐步向政府、企业、居民融资过渡。
社融与通胀数据：
- 社融余额增速从9月的高位下行，2022年12月降至9.6%，2023年6月达到10.8%的峰值。
- CPI小幅上行，但非食品价格回落，核心CPI小幅回升，显示通胀压力有所缓解。
市场风格与配置建议：
- 小盘成长风格占优，TMT、电力设备、医药医美等板块存在结构性机会。
- 内资逐步接棒北向资金，市场流动性充足支撑，盈利面回暖对市场形成支撑。

短期机会：
- 2023年Q1军工板块业绩有望快速回升，因疫情因素消除和招投标重启。
- 军工板块估值处于历史低位（34%），提升空间较大。
中期前景：
- 2023年为“十四五”承前启后之年，军工板块整体预期向好。
- 新领域如无人机、远程火箭弹、军工信息安全等景气度有望提升。
投资建议：
- 推荐关注“五维度”配置：新域新质、航空/航发产业链、导弹产业链、国产化提升、国企改革受益标的。
- 建议加仓军工板块，关注业绩增长潜力。

行业现状：
- 2023年1月百强房企销售全口径金额为3994.40亿元，环比下降47.39%，同比减少31.71%。
- 头部房企销售表现相对稳定，区域性房企及优质物管公司或受益于政策支持。
投资建议：
- 关注强信用、厚土储、优布局的全国性房企及区域性房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、万科A、滨江集团、建发股份、华发股份。
- 关注母公司稳定经营的优质物管公司：招商积余、万物云。

建筑行业：
- 1月建筑业商务活动指数、新订单指数均明显上升，显示行业景气度回升。
- 水泥价格维持低位，但浮法玻璃价格上行，基建投资加速有望带动需求恢复。
建材行业：
- 水泥需求恢复缓慢，但基建项目落地和地产保交楼政策将推动需求回暖。
- 浮法玻璃价格继续上涨，短期市场需求逐步恢复，长期受益于竣工端改善。
- 玻璃纤维行业需求上行，建议关注龙头企业。
投资建议：
- 推荐消费建材龙头企业：东方雨虹、公元股份、伟星新材、北新建材、科顺股份、坚朗五金。
- 推荐玻纤行业龙头：中国巨石。
- 推荐水泥区域龙头企业：华新水泥、上峰水泥。
- 推荐玻璃企业：旗滨集团、洛阳玻璃。

轻工行业：
- 家居行业龙头表现稳健，静待需求复苏。
- 建议关注定制、软体、保交楼受益企业：欧派家居、索菲亚、志邦家居、顾家家居、喜临门、慕思股份、江山欧派、王力安防。
造纸与包装行业：
- 造纸行业承压，建议关注浆价下行带来的盈利弹性。
- 包装行业受益于消费复苏和成本下行，推荐龙头：太阳纸业、岳阳林纸、裕同科技、奥瑞金。
零售行业：
- 化妆品行业推荐逻辑不变，短期看渠道，中期看产品，长期看品牌。
- 建议关注全渠道布局、多品牌矩阵建设及具备核心竞争力的国产品牌。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数。
- 中性：行业指数与基准指数相当。
- 回避：行业指数低于基准指数20%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。