20231117-甬兴证券-A股策略周报_小盘风格或将持续_10页_837kb

报告总结

核心观点

上周A股市场出现强劲的小盘股主导趋势，中证1000和中证2000等小盘指数涨幅显著超越上证50和沪深300等大盘股指数。这反映了价值和成长风格小盘股的相对优势，伴随高换手率，背后主要原因是前期市场上涨惯性及财报披露真空期。

历史小盘股表现

在过去10年（2014-2023），小盘股在特定时期占优，如2014-2015年、2021年，原因包括货币放松、经济回暖和市场惯性（如2014年的“惯性”）。2023年小盘股占优归因于前期震荡市后惯性延续，科技和消费股在财报真空期获更多市场关注。

投资建议

报告建议投资者维持A股震荡预期，聚焦小盘股。对于消费板块，关注职业培训、批发零售、出行产业链主题，如疫情复苏长尾效应和“极简生活”概念。科技板块则推荐国际科技前沿概念、新技术国产化进展和海外热门板块。整体策略包括稳扎稳打消费行业和博弈科技超额收益，需考虑年末降准的潜在机会。

风险提示

企业库存周期不确定性可能影响行业景气度；外部超预期风险事件可能冲击市场情绪；房地产超预期下滑可能拖累经济预期。报告强调市场因素变动，如当前经济增长动能减弱需密切关注。