20260801-浙商期货-_工业硅和多晶硅月报_丰水期库存小幅去化_双硅持续底部震荡_15页_7mb

工业硅与多晶硅2026年7月月报总结

核心内容概述

工业硅

• 价格走势：本月工业硅期货主力合约价格震荡偏弱，运行在8100-8500元/吨区间，现货价格亦小幅走弱。
• 供需情况：供给端西南产区丰水期复产，产量小幅回升；西北产区因检修导致开工率下降，整体供应增减并存。需求端多晶硅与有机硅对工业硅的拉动有限，铝合金及出口需求亦未显著改善。
• 库存状态：工业硅社会库存维持高位，期货交割库库存小幅下降，但整体库存仍偏高，市场交投清淡。
• 后市展望：预计8月工业硅价格将维持区间震荡，震荡范围可能扩大至7800-9500元/吨，若无事件性驱动，8000-8800元/吨区间震荡为主。关注西南复产节奏及西北头部企业开工动态。

多晶硅

• 价格走势：多晶硅期货价格持续承压，市场重心下移，上方存在40000元/吨压力位。
• 供需情况：供给端头部企业复产、产量小幅爬升，但整体开工率仍维持低位。需求端光伏终端装机疲软，硅片开工率下降，整体需求偏弱。
• 库存状态：多晶硅行业库存仍处于历史高位，主要集中在上游生产商和下游硅片厂手中，库存去化缓慢。
• 后市展望：短期多晶硅价格维持偏弱震荡，上方压力较大，价格中枢依托头部企业现金成本支撑，预计期货价格在低位震荡，下行空间有限。

主要观点

工业硅

• 价格区间：预计工业硅价格在8000-8800元/吨区间震荡，若出现政策或产能调整等事件性驱动，震荡区间或扩大。
• 成本支撑：西南地区电价下调，成本支撑明显，反内卷政策下行业成本相对稳定。
• 操作建议：
  • 硅厂：逢高套保，卖出看跌期权。
  • 多晶硅企业和有机硅企业：卖出看跌期权，平时收取权利金，跌破行权价自动获得多单。
  • 贸易商：若库存较多，建议逢高套保；若尚未采购，建议卖出看跌期权。

多晶硅

• 价格压力：40000元/吨为多晶硅价格的重要压力位，预计短期难以突破。
• 供需格局：供给端产能释放有限，需求端疲软，行业面临高库存与弱需求的双重压制。
• 操作建议：
  • 多晶硅厂：卖出压力位看涨期权，同时买入虚值看跌期权，对冲风险。
  • 硅片厂：逢低买入期货套保，卖出压力位看涨期权。
  • 贸易商：同样建议卖出压力位看涨期权，同时买入虚值看跌期权。

关键信息

工业硅

• 产量：6月工业硅产量35.84万吨，环比增加2.71万吨；7月产量预计小幅上升。
• 库存：截至7月30日，社会库存约52.3万吨，厂库库存部分下降，但整体仍处高位。
• 成本：西南地区工业硅成本约8747元/吨，西北地区约8855元/吨，成本支撑明显。
• 出口：6月出口6.39万吨，同比与环比均下降，出口波动有所增加。

多晶硅

• 产量：7月多晶硅排产约10.06万吨，环比小幅增加，但整体开工率仍偏低。
• 库存：7月多晶硅库存约27.6万吨，库存仍处于高位。
• 成本：7月多晶硅行业平均成本约3.995万元/吨，企业利润承压，整体亏损。
• 期货交割规则：颗粒硅纳入可交割基准品，交割标准更加贴近现货市场。

产业链数据概览

关键关注数据

工业硅

• 过去：07.02-07.08 SMM工业硅产量、SMM工业硅库存
• 未来：08.02-08.08 SMM工业硅产量、SMM工业硅库存

多晶硅

• 过去：07.02-07.08 SMM多晶硅产量、SMM硅片产量、光伏终端装机
• 未来：08.02-08.08 SMM多晶硅产量、SMM硅片产量、光伏终端装机

市场趋势与策略建议

工业硅

• 趋势：供需双弱，库存高位，价格震荡。
• 策略：硅厂、贸易商可考虑逢高套保，卖出看跌期权；多晶硅企业和有机硅企业可卖出看跌期权，收取权利金。

多晶硅

• 趋势：价格承压，库存高企，需求疲软。
• 策略：建议卖出压力位看涨期权，同时买入虚值看跌期权，降低风险敞口。

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