20240825-国联证券-潍柴动力-000338.SZ-2024年半年报点评_各业务板块共同向上_分红比例提升_6页_1mb

潍柴动力2024年半年报总结

潍柴动力2024年上半年业绩表现出色，其各业务板块协同发展是增长的主要驱动力。

一、业务增长情况

• 总收入：实现收入11249亿元，同比增长60%。
• 净利表现：归母净利润590亿元，同比增长514%，二季度单季增长更为迅猛，归母净利润330亿元，同比增长617%。

2024年第二季度，尽管重卡批发销量有所下滑，公司依然保持稳健增长：

• 发动机销量：上半年达40万台，同比增长98%。
• 重型卡车销量：63万辆，增幅33%。
• 变速器销量：477万台，增幅121%。

此外，潍柴雷沃销售收入达980亿元，同比增长281%，创历史新高。

二、盈利能力提升

• 利润率：2024年第二季度归母利润率达到59%，环比提升13个百分点，同比提升20个百分点。
• 产品结构优化：天然气发动机占比69%，在上牌销量中同比提升51个百分点。
• 费用管理：会计政策调整使销售费用率与毛利率变动相互抵消，加上管理、研发和财务费用率的优化，综合提升了整体盈利能力。

三、分红政策调整

公司提高了现金分红比例，2024年上半年现金分红324亿元，分红比例从50% 提升至55%，显示对股东回报的重视。

四、未来展望

基于良好的业绩，公司2024-2026年的收入目标设定为2102亿、2312亿和2589亿元，年均增速预计保持在20% 左右。

分析师维持“买入”评级，预测未来三年的年复合增长率（CAGR）达到201%，但仍需关注：天然气价格波动、重卡恢复不及预期及出口市场不确定性等风险因素。

分析师结论： 潍柴动力当前处于行业龙头地位，财务表现及各业务板块增长势头强劲，分红政策积极。未来业绩具备较强支撑，建议长期关注其在多业务协同下的可持续增长潜力。