20231122-五矿期货-专题报告_顺丁橡胶的结构性机会_7页_542kb

该报告分析了橡胶市场的结构性机会，重点关注顺丁橡胶（BR）和天然橡胶（RU）的供需动态、价格走势及其交易策略。报告认为，短期可关注BR正套机会，中期看好全乳胶升水压缩的可能性，但需谨慎应对市场不确定性。

合成胶市场经历了三次预期转变：先是因供应预期收紧或宏观因素导致价格突涨；随后供应装置重启和需求抵触使价格承压下行；近期若利润压缩，供应可能收缩，支撑价格。数据显示，越南橡胶出口增长显著，尤其是混合橡胶和3L胶，增加了全球供应压力。全球天胶产量预计增加，消费减少，进一步强化供应过剩风险。收储传闻虽短期拉动价格上涨，但升水回归的逻辑未变。

RU远期升水虽不合理，但短期市场做多热情低；建议交易者做空RU主力合约，如买NR抛RU。BR方面，建议设置止损尝试多空组合或买入虚值期权。总体观点为市场转弱，单边推荐谨慎，基本面无大矛盾但需防范价格波动。