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沪铝早报-2026年8月12日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月12日发布的沪铝早报，内容涵盖铝价基本面、市场走势、库存变化、主力持仓、供需平衡及市场情绪等多方面分析。报告指出，当前铝市场处于供应扰动与需求疲软的博弈之中，短期内铝价走势受到多重因素影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 供应端：碳中和政策限制产能扩张，国内供应即将达到天花板。
• 需求端：房地产行业持续疲软，下游需求不强劲。
• 整体判断：基本面中性，短期内缺乏明确方向。

2. 市场走势

• 基差：现货价格为24100元，基差为-150元，贴水期货，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线呈向上趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓由空转多，显示市场多头情绪有所增强，偏多。

3. 库存变化

• 上期所铝库存：较上周下降13003吨，至435739吨，中性。
• LME库存：较前一日下降1500吨，至253400吨。
• SHFE库存：较上周上升782吨，至70116吨。
• 社会库存：未提供具体数据，但整体库存变化趋势需关注。

4. 供需平衡

• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：
  • 2018年：-47.6
  • 2019年：-68.6
  • 2020年：+1.3
  • 2021年：-14.2
  • 2022年：-29.98
  • 2023年：-4.3
  • 2024年：+15
  • 2025年：+19.96
• 趋势分析：供需关系在2024年和2025年有所改善，显示市场逐步恢复。

关键信息

利多因素

• 碳中和政策：限制国内产能扩张，推动行业向高质量发展，长期利好铝价。
• 地缘政治：俄乌冲突扰动俄铝供应，间接影响全球市场供应格局。

利空因素

• 全球经济疲软：高铝价可能抑制下游消费，抑制市场上涨动力。
• 铝材出口退税取消：影响出口竞争力，对铝价形成压力。

逻辑总结

• 当前铝价走势受到供应扰动与需求疲软的双重影响，短期震荡为主。
• 碳中和政策和地缘政治因素为长期利多，但短期内需关注宏观情绪变化及出口政策影响。

数据来源

• 所有数据均来自Wind。
• 期现价差、库存数据、供需平衡表等图表均来源于Wind。

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联系方式

• 祝森林：大越期货投资咨询部
• 电话：0575-85226759
• 邮箱：dyqh@dyqh.info

总结

综合来看，2026年8月12日沪铝市场处于短期震荡状态，基本面中性，宏观情绪多变。供应端受碳中和政策影响，国内产能增长受限；需求端受房地产疲软和出口政策影响，存在压制因素。长期来看，碳中和政策推动行业变革，对铝价形成支撑。投资者应密切关注宏观政策变化及市场情绪波动。