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广钢气体公司2023年度业绩分析与展望

一、业绩增长亮点

广钢气体2023年实现显著增长，营业收入达到1835亿元，同比增长1920%，归母净利润达320亿元，增幅高达3573%。增长主要得益于新增项目的投产及氦气销量的提升，尤其是在电子大宗气体和通用工业气体两大业务板块的推动下实现跨越。

二、业务板块发展情况

电子大宗气体

营收1211亿元，同比增长2514%，但受氦气价格波动影响，毛利率下滑至39.10%，同比下降54.2个百分点。公司积极布局多条电子大宗气体生产线，包括合肥综保区、华星光电t9等重点项目，并在氦气供应链领域持续扩张，如西安、广州、武汉等地的氦气生产基地已竣工投产，进一步完善全球供应链体系。

通用工业气体

营收515亿元，同比增长1560%，毛利率为24.35%，同比下滑50.5个百分点。公司加大研发投入，累计支出8.876亿元，同比增幅2379%。自主研发多项高新技术，包括“Super-N”、“Fast-N”系列制氮装置、亚超临界二氧化碳输送技术以及气瓶智能充装操作系统“HandlingPilot”，展现出技术自主能力。2023年新增专利39项，获得专利授权22项，截至2023年底累计专利授权111项。

三、战略规划与投资建议

公司明确“半导体+产业基地”战略，重点推进电子特气项目，巩固电子大宗气体领先地位。预计2024年电子特种气体项目将全面建设，形成自主可控的电子特气供应体系。预计未来三年归母净利润分别为350亿、467亿、610亿元，当前PE（45倍）显著高于未来预测值，在科技创新和市场需求增长的驱动下，具备长期成长潜力，建议增持或买入。

风险提示包括下游需求变化、研发进度延迟、原材料价格波动等。

四、财务预测与估值

关键指标预测：

• 2024E营收增长率：23.11%，净利润增长率：9.44%
• 2025E营收增长26.49%，净利润增长33.57%
• PE估值：2024E为33倍，2025E降至28倍

五、投资评级

太平洋证券给予“买入”评级，认为其作为具战略眼光的一流综合气体供应商，有望实现快速增长。