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光大期货软商品日报总结（2026年7月21日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了棉花和白糖两个软商品品种的市场走势及影响因素，结合了国际与国内市场动态、价格数据、持仓变化以及供需预期，为投资者提供了短期和中长期的市场判断。

二、主要观点与分析

1. 棉花市场分析

• 国际动态：ICE美棉上涨0.53%，报收79.05美分/磅；郑棉主力合约环比上涨0.47%，报收15925元/吨。国际市场波动主要源于宏观环境和天气因素，预计后续仍有较大不确定性。
• 国内动态：当前市场关注储备棉销售情况。由于前期市场已有抛储预期，且初期市场热情较高，郑棉短期内调整空间有限。中长期来看，储备棉销售将补充供应，但2026/27年度供需偏紧的预期已基本反映在当前价格中，对棉价上行的驱动力度有限。
• 市场走势：综合判断，短期郑棉维持震荡格局，中长期价格上方高度受到抑制。

2. 白糖市场分析

• 进口数据：2026年6月我国进口糖浆和白砂糖预混粉共计10.25万吨，同比减少1.29万吨。其中，税号1702.90项下进口量同比增加6.85万吨，税号2106.906项下进口量同比减少8.15万吨。
• 价格表现：国内本榨季白糖进口同比增加，叠加国内增产，供应仍较为充裕。白糖现货价南宁5210元/吨，持平；柳州5270元/吨，环比下降10元/吨。
• 市场走势：白糖期价延续低迷，短期反弹乏力，未来需关注夏季消费兑现情况及产区去库进度，预计以宽幅震荡为主。

三、关键数据监测

棉花

白糖

四、市场信息

1. 棉花期货仓单：7月20日棉花期货仓单数量为10568张，较上一交易日下降52张，有效预报153张。
2. 棉花到厂价：新疆17408元/吨，河南17532元/吨，山东17516元/吨，浙江17682元/吨。
3. 纱线及短纤布负荷与库存：
   • 纱线综合负荷：50.4（环比下降0.3）
   • 纱线综合库存：24.3（环比持平）
   • 短纤布综合负荷：57（环比下降0.1）
   • 短纤布综合库存：29.3（环比持平）
4. 白糖期货仓单：7月20日白糖期货仓单数量为24692张，较前一日下降105张，有效预报0张。

五、图表分析

• 图1：棉花主力合约收盘价走势，显示价格波动情况。
• 图2：棉花主力合约基差变化，反映期货与现货价差趋势。
• 图3：棉花11-1合约价差，体现市场预期。
• 图4：棉花1%关税配额下内外价差，分析国际与国内市场联动。
• 图5：棉花仓单及有效预报变化，显示市场流动性。
• 图6：中国棉花价格指数（3218B），反映国内现货价格趋势。
• 图7：白糖主力合约基差变化，显示期现价差动态。
• 图8：白糖9-1合约价差，体现市场预期。
• 图9：白糖仓单及有效预报变化，反映市场活跃度。

六、研究团队介绍

• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，专注白糖研究，多次获奖，具备专业资格。
• 张凌璐：资源品分析师，负责尿素、纯碱玻璃等研究，多次参与课题并获奖。
• 孙成震：资源品分析师，主要从事棉花、棉纱等基本面研究，2024年、2025年多次获奖。

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

八、免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，光大期货对信息的准确性、完整性不作保证。报告观点仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据，投资者据此操作，风险自担。