基本面高频数据跟踪_地产销售微幅回升-250901-国盛证券_21页_851kb

固定收益定期：基本面高频数据跟踪总结

核心内容概述

本期报告基于国盛固收基本面高频指数及相关分项数据，对当前经济运行情况进行跟踪分析。整体来看，经济运行呈现稳中有升的态势，但部分行业仍存在波动与不确定性。

主要观点

总指数：基本面高频指数平稳

• 国盛基本面高频指数：本期指数为127.4点，较前值127.3点微幅上升0.1点，当周同比增加5.5点，同比增幅保持不变。
• 利率债多空信号因子：本期信号因子为5.0%，较前值4.9%上升0.1%，表明市场对利率债的多空信号有所扩大。

生产：PTA开工率大幅回落

• 工业生产高频指数：本期为126.6点，较前值126.5点上升0.1点，当周同比增加5.2点，同比增幅扩大。
• PTA开工率：本期为70.9%，较前值76.2%下降5.3个百分点，当周同比降幅扩大至12.1%。
• 其他行业开工率：电炉开工率、聚酯开工率、半胎开工率、全胎开工率均出现不同程度的波动，其中电炉开工率稳定，而聚酯开工率上升0.2个百分点。

总需求：地产销售微幅回升，基建投资及消费增强

• 商品房销售高频指数：本期为43.0点，较前值43.1点下降0.1点，当周同比下降6.4点，同比降幅不变。
• 30大中城市商品房成交面积：本期为24.5万平方米，较前值21.2万平方米上升3.3万平方米，当周同比上升0.5点。
• 基建投资高频指数：本期为120.7点，较前值120.5点上升0.2点，当周同比增加5.8点，同比增幅扩大。
• 出口高频指数：本期为143.7点，较前值143.7点持平，当周同比增幅收窄至2.5点。
• 消费高频指数：本期为120.0点，较前值119.9点上升0.1点，当周同比增加3.0点，同比增幅扩大。

物价：CPI与PPI保持稳定

• CPI月环比预测：本期为0.1%，与前值持平，农产品价格整体平稳。
• PPI月环比预测：本期为0.2%，与前值持平，铜铝价格上涨，动力煤价格略有下降。

库存：库存水平上升，部分品种库存天数减少

• 库存高频指数：本期为161.6点，较前值161.4点上升0.2点，当周同比增加8.9点，同比增幅缩窄。
• 电解铝库存：本期为15.3万吨，较前值13.8万吨上升1.5万吨，当周同比上升65.9点。
• PTA库存天数：本期为3.8天，较前值3.7天上升0.1天，当周同比减少0.6点。

交运：客运量小幅下滑，物流运价指数上升

• 交运高频指数：本期为130.2点，较前值130.0点上升0.2点，当周同比增加9.4点，同比增幅扩大。
• 一线城市地铁客运量：本期为3937万人次，较前值4009万人次下降72万人次，当周同比上升5点。
• 公路物流运价指数：本期为1050点，与前值持平，当周同比上升7.3点。

融资：地方债净融资持续上行

• 融资高频指数：本期为235.6点，较前值235.1点上升0.5点，当周同比增加29.9点，同比增幅扩大。
• 地方债净融资：本期为2435亿元，较前值2088亿元上升347亿元，当周同比上升1443亿元。
• 信用债净融资：本期为-304亿元，较前值-484亿元上升180亿元，当周同比上升46亿元。
• 6M国股银票转贴现利率：本期为0.7%，较前值0.6%上升0.12%，当周同比下降0.31%。
• 票据利率-存单利率均值：本期为-0.9%，较前值-1.03%上升0.13%，当周同比上升0.0点。

关键信息汇总

风险提示

• 地产行业不确定性：商品房销售指数微幅回落，但成交面积有所上升，需关注后续走势。
• 估计结果可能有偏差：高频数据与统计指标可能存在不一致。
• 经济规律可能失效：在特殊经济环境下，传统经济指标可能不再适用。

分析师信息

• 杨业伟
  执业证书编号：S0680520050001
  邮箱：yangyewei@gszq.com

• 李美雍
  执业证书编号：S0680525070011
  邮箱：limeiyong@gszq.com

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图表目录（部分）

• 图表1：基本面高频指数跟踪
• 图表2：国盛固收基本面高频指数
• 图表3：利率债多空信号指数
• 图表4：工业生产周频指数
• 图表5：重点电厂煤炭日耗
• 图表6：电炉开工率
• 图表7：聚酯开工率
• 图表8：钢胎样本企业开工率
• 图表9：PTA开工率
• 图表10：地产销售周频指数
• 图表11：30大中城市商品房成交面积
• 图表12：100大中城市成交土地溢价率
• 图表13：十城二手房成交面积
• 图表14：基建投资高频指数
• 图表15：地炼开工率
• 图表16：水泥发运率
• 图表17：石油沥青开工率
• 图表18：出口高频指数
• 图表19：CCFI指数
• 图表20：义乌中国小商品指数
• 图表21：RJ/CRB商品价格指数
• 图表22：韩国旬度出口增速
• 图表23：海外主要经济体花旗经济意外指数
• 图表24：消费高频指数
• 图表25：乘用车厂家零售
• 图表26：日均电影票房
• 图表27：柯桥纺织价格指数
• 图表28：CPI环比周频预测
• 图表29：猪肉平均批发价
• 图表30：农产品批发价格指数
• 图表31：食用农产品价格指数波动
• 图表32：PPI环比周频预测
• 图表33：螺纹钢期货结算价
• 图表34：国内动力煤和国际动力煤价格
• 图表35：原油及成品油价
• 图表36：LME铜和LME铝结算价格
• 图表37：生产资料价格指数波动
• 图表38：交运周频预测
• 图表39：一线城市地铁客流量
• 图表40：公路物流运价指数
• 图表41：执飞航班架次
• 图表42：库存周频预测
• 图表43：主要钢材品种库存
• 图表44：电解铝库存
• 图表45：纯碱库存
• 图表46：阴极铜库存
• 图表47：PTA库存天数
• 图表48：融资周频预测
• 图表49：6M国股银票转贴现利率
• 图表50：地方债和信用债融资
• 图表51：6M国股银票转贴现利率与存单利差

资料来源

• Wind
• 国盛证券研究所