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生猪期货早报总结（2025-12-16）

核心内容

本报告对生猪期货市场进行了全面分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体市场环境呈现供需双增趋势，生猪价格预计短期震荡回落，中期维持区间震荡格局。

主要观点

• 基本面：生猪供应逐渐回升，猪瘟扩散导致出栏增多，压制价格；同时，腊肉需求释放支撑价格底部，但整体消费仍不乐观。预计本周猪价进入震荡偏弱格局。
• 基差：现货全国均价为11450元/吨，2603合约基差为145元/吨，现货升水期货，偏多。
• 库存：截至9月30日，生猪存栏量为43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%；能繁母猪存栏为4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66%。整体偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 预期：生猪LH2603预计在11100至11500元/吨区间震荡。

关键信息

供需情况

• 供应：国内大猪出栏逐渐回升，猪瘟扩散导致出栏增多，压制价格。
• 需求：宏观环境预期有所回升，腊肉需求逐渐释放，但整体消费仍不乐观。
• 综合预期：供需双增，预计猪价短期震荡回落，中期维持区间震荡。

基差与价差

• 基差：现货升水期货，偏多。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势显示市场对价格走势的预期较为谨慎。

现货价格

• 全国均价：12月8日至15日，全国外三元毛猪价格震荡下行，12月15日为11.45元/公斤。
• 区域价格：山东、江苏、湖南、广东等地价格有所波动，但整体趋势偏弱。

存栏与出栏

• 生猪存栏：截至9月30日，生猪存栏量为43680万头，环比增加0.2%，同比增加2.3%。
• 能繁母猪存栏：截至9月末，能繁母猪存栏为4035万头，环比增加0.01%，同比减少0.66%。
• 出栏量：12月出栏量有所增加，但整体仍维持高位。

利多与利空因素

• 利多：生猪供应进入淡季，现货价格继续下跌空间或有限。
• 利空：宏观环境受中美贸易初步协议影响预期改善，生猪存栏同比增加。

主要风险点

• 下行风险：生猪存栏维持相对高位，出栏增多预期承压价格；国内猪肉消费信心不足，需求不旺。

市场逻辑与展望

市场主要关注生猪出栏情况和鲜肉需求。当前供需双增，预计猪价短期震荡回落，中期维持区间震荡。未来需进一步观察供应和需求增长情况，以判断价格走势。

数据汇总

图表说明

• 图1：生猪期现基差走势，显示现货升水期货。
• 图2：生猪1-3、1-5、1-9合约价差走势，反映市场预期谨慎。
• 图3：商品猪出栏、白条及36城猪肉均价走势，显示价格震荡。
• 图4：近5天全国外三元毛猪价格走势，呈现震荡偏弱趋势。
• 图5：标肥猪价差走势，显示价格差异。
• 图6：二元母猪均价、7kg仔猪均价及淘汰母猪均价走势，反映养殖成本。
• 图7：仔猪料肉比及存活率，显示养殖效率。
• 图8：月度生猪存栏及环比走势，存栏量有所增加。
• 图9：月度能繁母猪存栏，存栏量略有回升。
• 图10：商品猪存栏走势，显示存栏量变化。
• 图11：周度90kg以下和150kg以上猪占比走势，反映生猪结构。
• 图12：月度猪肉进口走势，进口量波动。
• 图16：育肥成本走势，成本维持高位。
• 图17：周度生猪饲料盈利预期，盈利预期波动。
• 图18：月度生猪出栏量走势，出栏量回升。
• 图19：周度生猪出栏均重走势，显示出栏体重变化。
• 图21：周度生猪出栏利润走势，利润承压。
• 图22：周度自繁自养及外购仔猪利润走势，利润维持低位。
• 图23：猪牛肉价差走势，显示替代效应。
• 图24：白条均价走势，价格震荡。
• 图25：毛白价差走势，价差波动。
• 图26：屠宰结算价走势，结算价震荡。
• 图27：36城均价走势，价格有所回升。
• 图28：周度屠宰加工利润走势，利润承压。
• 图29：生猪每日屠宰量及开工率，屠宰量维持高位。
• 图30：鲜销率和冻品库存率走势，显示需求不旺。
• 图31：年度猪肉消费总量走势，消费量环比上涨。
• 图33：生猪下跌和上涨历史走势，显示价格波动。
• 图34：2019-2024年生猪收储情势图，显示收储动态。
• 图35：2019-2024年生猪放储情势图，显示放储趋势。

免责声明

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