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2021Q1建材板块持仓分析总结

核心内容

板块总体情况

• 行业评级：增持
• 基金持仓比例：2021Q1建材板块公募基金持仓比例整体上升0.2%至0.85%，仍处于大幅低配状态，低配比例为0.82%。
• 持仓市值分布：基金持股市值最多的个股为东方雨虹、北新建材、中国巨石、旗滨集团、坚朗五金。
• 持仓占比分布：基金持仓占流通股比最高的个股为东方雨虹、震安科技、菲利华、鲁阳节能、再升科技。

持仓结构变化

• 周期类建材：水泥板块整体获小幅增持，玻纤板块整体受减持较多，减水剂板块也受到不同程度的减持。
• 消费建材：消费建材板块获得大幅增持，防水板块持仓比例最高，东方雨虹、亚士创能、坚朗五金等龙头最受机构青睐。
• 其他建材：隔震、耐火材料、微玻纤等细分领域获增持，菲利华、方大炭素等受到减持。

沪深股通持仓情况

• 北上资金对建材板块整体增持大于减持，重点增持玻璃、玻纤和消费建材龙头，如蒙娜丽莎、东方雨虹、中材科技、中国巨石、旗滨集团、苏博特等。
• 水泥板块的祁连山、塔牌集团受到减持。

主要观点

周期类建材

• 水泥板块：估值修复空间较大，推荐海螺水泥、塔牌集团，关注冀东水泥（受益华北基建）及祁连山、宁夏建材（西北地区龙头）。
• 玻璃板块：预计2021年仍将维持较高景气度，推荐浮法龙头旗滨集团，关注光伏玻璃龙头福莱特。
• 玻纤板块：在全球经济复苏及“十四五”政策推动下，短期景气度提升，中长期成长空间广阔，推荐中国巨石，关注长海股份。
• 减水剂板块：需求端与水泥相似，受益于基建开工高峰，供给端存在差异化，龙头成长性高于周期性，推荐苏博特。

消费建材

• 2021年前两个月房屋竣工和商品房销售数据亮眼，为消费建材带来业绩支撑。
• 推荐东方雨虹、伟星新材、三棵树，建议关注科顺股份、永高股份、蒙娜丽莎。
• 旧改需求加速释放，受益板块包括防水、建筑涂料、管材等。

投资建议

1. 水泥板块：推荐海螺水泥、塔牌集团，建议关注冀东水泥、祁连山、宁夏建材。
2. 玻璃板块：推荐旗滨集团，建议关注福莱特。
3. 玻纤板块：推荐中国巨石，建议关注长海股份。
4. 减水剂板块：推荐苏博特。
5. 消费建材板块：推荐东方雨虹、伟星新材、三棵树，建议关注科顺股份、永高股份、蒙娜丽莎。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 政策实施力度不及预期
• 外部环境不确定性加剧

子行业动态

水泥

• 价格走势：全国水泥价格持续上涨，华东、华北、西南涨幅明显。
• 库存情况：熟料库容比下降，部分区域供应紧张。
• 开工率：全国水泥磨机开工负荷下降，但华东地区需求旺盛。

玻璃

• 浮法玻璃：市场整体上行，部分区域涨势放缓，库位小幅下降。
• 光伏玻璃：市场活跃度一般，部分企业让利走货，需求支撑有限。

玻纤

• 无碱纱：价格维持偏稳，部分产品如缠绕纱、喷射纱价格较高。
• 电子纱：市场需求良好，新客户价格偏高，供应紧张，预计后期价格稳中小涨。

混凝土外加剂

• 环氧乙烷：市场价稳定，部分企业报价持平。
• 聚羧酸减水剂单体：成交清淡，贸易商库存有限，工厂出货压力较大。

重点数据跟踪

• 水泥价格：华东、华北、西南等地区水泥价格持续上涨，东北、西北、中南地区价格相对平稳。
• 玻璃价格：国内浮法玻璃均价上涨1.15%，部分区域价格波动较小。
• 玻纤价格：无碱池窑粗纱价格偏稳，电子纱市场需求旺盛。
• 原材料价格：原油、纯碱、动力煤、沥青等价格波动不大，环氧乙烷市场价保持稳定。

行业动态

• 水泥产业峰会：强调“十四五”期间水泥行业面临资源、减量、环境成本高，以及减排和产能过剩压力。
• 碳中和：推动水泥等高碳产业实现零碳再造，需通过技术创新和政策支持。
• 老旧小区改造：江苏政银合作推进，预计投资约139亿元，惠及42.8万户居民。

公司公告

• 秀强股份：一季度扭亏为盈，净利润1.03亿元。
• 塔牌集团：一季度净利润3.52亿元，同比增长8.75%。
• 大禹节水：一季度净利润9877.21万元，同比下滑23.68%。
• 北京利尔：一季度净利润4.53亿元，同比增长8.98%。
• 中材科技：一季度净利润5.81亿元，同比增长140.02%。
• 冀东水泥：一季度亏损缩窄，净利润-5148.55万元。
• 万年青：一季度净利润3.25亿元，同比增长28.84%。
• 南玻A：一季度净利润5.73亿元，同比增长415.17%。

总结

2021Q1建材板块公募基金持仓小幅上升，整体仍处于低配状态。消费建材板块获得显著增持，而玻纤和减水剂板块则受到减持影响。水泥板块因区域供需差异，整体呈上涨趋势，具备估值修复空间。玻璃板块维持高景气度，光伏玻璃需求持续增长。玻纤板块因“十四五”政策和下游需求增长，成长性增强。减水剂板块具备较强的业绩确定性和成长性，推荐苏博特。行业面临碳中和、政策调控等多重挑战，但部分细分领域如防水、建筑涂料、管材等具备较好增长前景。