20230611-华融融达期货-铜铝周报_12页_2mb

金属市场周度总结

铜市场分析

核心内容

本周电解铜价格呈现震荡走势，沪铜主力合约2307周内最高价67180元/吨，最低价65620元/吨，收盘于67080元/吨，较上周上涨640元/吨。铜价在宏观政策预期和市场情绪推动下出现反弹。

主要观点

• 宏观环境：国内经济数据偏弱，PMI、外贸数据及新房二手房交易环比下修，经济复苏仍处波折期。部分国有大行存款利率下调，降息预期增强。地产政策偏积极，各地新增政策节奏加快。美联储6月加息预期降温，美元指数回落，铜价受提振。
• 供应情况：智利4月铜产量同比下降1.1%，但矿商去库导致Q2供应偏宽松。现货TC上涨至90美元/吨。国内库存下降10175吨至76473吨，LME库存减少1025吨至97650吨，保税区库存9.65万吨。
• 需求表现：国内主要精铜杆企业开工率大幅下滑6.2个百分点至70.45%，主要因铜价上涨引发下游观望情绪。电网投资同比上涨10.3%，但地产竣工好而新开工及施工弱。新能源汽车政策利好，释放消费潜力。
• 操作建议：价格中期仍处宏观弱势，短期反弹由情绪带动，建议逢高择机沽空，短期价格区间为62000-67000元/吨。

关键信息

• 铜价上涨至67080元/吨，涨幅0.63%。
• 现货TC上涨至90美元/吨，升贴水波动较大。
• 国内库存持续去库，LME库存小幅下降。
• 铜杆企业开工率回落，终端需求结构偏弱。

铝市场分析

核心内容

本周电解铝价格震荡，沪铝主力合约2307收盘于18425元/吨，较上周上涨295元/吨。铝价在成本支撑与需求疲软之间波动。

主要观点

• 宏观环境：美联储加息预期降温，美元指数回落，国内政策刺激预期增强，市场关注下周社融数据及美国通胀数据。
• 供应情况：四川、重庆地区电解铝企业可能因大运会受限，关注产能变化。云南降水或缓解水电压力，复产概率上升。LME铝库存增加，中国铝锭库存持续去库。
• 需求表现：国内铝下游加工龙头企业开工率小幅上行至64.2%，但再生铝合金行业开工率走弱。原生合金、铝板带箔及线缆板块需求稳定。整体消费疲软，新增订单不足。
• 成本分析：国产氧化铝均价下降6元/吨，动力煤市场均价下跌144元/吨，跌幅17.12%。预焙阳极价格维持低位，成本压力有所缓解。
• 操作建议：价格跌破长期通道线后反复震荡，关注18500元/吨阻力及17000元/吨中期支撑。

关键信息

• 铝价上涨至18425元/吨，涨幅1.13%。
• 国内铝锭库存持续去库，LME库存小幅增加。
• 铝杆线开工率下降，铝型材需求略稳。
• 云南复产预期增强，四川、重庆产能或受限。

风险提示

1. 地缘政治冲突
2. 海外需求转弱

铜与铝产业链概述

铜产业链

• 上游：采矿和废杂铜回收利用。
• 中游：冶炼（粗炼和精炼）。
• 下游：深加工产品如铜板、铜带、铜箔、铜管、铜杆及铜合金。
• 终端需求：涵盖机械设备制造、家电汽车、智能终端、电子通讯、电气设备等30多个行业。

铝产业链

• 上游：铝土矿开采。
• 中游：氧化铝炼制、电解铝冶炼。
• 下游：铝材加工，如铝型材、铝棒、铝板带箔等。
• 终端需求：建筑、交通、电力等领域。

数据汇总

铜期货数据

• CU主力：67080元/吨，涨0.63%。
• LME3个月铜价：8339美元/吨，跌0.39%。
• COMEX铜价：3.78美元/磅，跌0.36%。
• 库存：上海期货交易所铜库存76473吨，环比下降11.74%；LME铜库存97650吨，环比下降1.81%。

铝期货数据

• LME3个月铝价：2262美元/吨，跌0.07%。
• AL主力：18425元/吨，涨1.13%。
• 库存：电解铝总库存52万吨，环比下降4.41%；LME铝库存58.95万吨，环比增加0.99万吨。

数据来源

• Wind、华融融达期货

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