20260823-中泰期货-合成橡胶周报_受能源价格扰动及原料供应偏紧影响持续偏强_但未来丁二烯有新产能投放预期_强现实弱预期持续_谨慎追高_短期能源波动仍有较高风险_39页_1mb

合成橡胶周报总结

核心内容概览

本周报分析了合成橡胶产业链的近期动态，重点围绕丁二烯和顺丁橡胶的供需情况、库存变化、价格波动以及未来展望。报告指出，当前市场受能源价格波动和原料供应紧张的影响，整体呈现偏强态势，但未来新产能的投放将对市场形成压力，需关注能源价格波动和地缘风险。

主要观点

1. 丁二烯市场分析

• 供应：丁二烯供应偏紧，本周产量环比略升，产能利用率也有所提升。预计未来有新产能投放，可能缓解供应紧张状况。
• 需求：顺丁、丁苯、SBS等下游产品的需求均呈现略升趋势，但ABS需求略有下降。
• 库存：丁二烯总库存略升，企业惜售导致库存上升，但港口库存有所下降。
• 进出口：7月进口量激增1.21万吨，出口量大幅下降2.48万吨，显示出口减少，进口增加。
• 价格支撑：近期港口去库存对价格形成支撑，但需警惕能源价格大幅波动带来的风险。

2. 顺丁橡胶市场分析

• 供应：顺丁产量略有上升，产能利用率提升，整体供应持稳。
• 需求：半钢和全钢胎利润下降，开工率略升，但库存略升，显示需求疲软。
• 库存：顺丁总库存略微去库，贸易商库存略升，工厂库存略降，仓单库存略升。
• 进出口：7月进出口均出现下降趋势，整体环比降幅不大。
• 价格影响：产量增加叠加去库存，对顺丁价格有一定支撑，但未来产能投放预期和能源价格波动可能影响价格走势。

关键信息

1. 丁二烯供需与库存

• 供应：
  • 周产：10.24万吨（环比+0.22万吨）
  • 产能利用率：63.25%（环比+1.35%）
• 需求：
  • 顺丁周需求量：3.35万吨（环比+0.11万吨）
  • 丁苯周需求量：2.19万吨（环比+0.11万吨）
  • SBS周需求量：1.14万吨（环比+0.02万吨）
  • ABS周需求量：1.92万吨（环比-0.03万吨）
• 库存：
  • 总库存：4.68万吨（环比+0.06万吨）
  • 工厂库存：1.63万吨（环比+0.21万吨）
  • 港口库存：3.05万吨（环比-0.15万吨）

2. 顺丁橡胶供需与库存

• 供应：
  • 周产：3.48万吨（环比+0.12万吨）
  • 产能利用率：77.84%（环比+2.65%）
• 需求：
  • 半钢胎利润：14.40元/条（环比-10.39元/条）
  • 全钢胎利润：-222.82元/条（环比-57.36元/条）
  • 半钢胎开工率：65.74%（环比+1.42%）
  • 全钢胎开工率：62.79%（环比-0.22%）
• 库存：
  • 贸易商+工厂库存：2.77万吨（环比-0.17万吨）
  • 贸易商库存：0.66万吨（环比-0.04万吨）
  • 工厂库存：2.11万吨（环比-0.13万吨）
  • 仓单库存：2.50万吨（环比+0.14万吨）

3. 未来市场展望

• 单边：上涨或仍有空间，但需谨慎追涨，因未来有新产能投放预期，能源价格存在大幅波动风险。
• 套利：预计维持近强远弱格局，继续关注10-12合约月间正套机会，但需注意价差设止盈。

结论

综合来看，合成橡胶市场短期内受能源价格扰动和原料供应偏紧支撑，呈现偏强走势，但未来新产能投放预期和能源价格波动风险可能压制价格。建议投资者保持谨慎，关注供需变化及地缘风险，适时调整仓位。