20260814-建信期货-黑色金属周报_22页_5mb
报告摘要
黑色品种研究团队与市场分析总结
研究团队信息
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研究员：翟贺攀
- 联系电话：021-60635736
- 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F3033782
- 交易咨询证书号：Z0014484
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研究员：聂嘉怡
- 联系电话：021-60635735
- 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com
- 期货从业资格号：F03124070
- 交易咨询证书号：Z0023472
黑色品种策略推荐
| 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 策略方向 | 主导因素 |
|---|---|---|---|---|
| 单边策略 | RB2610 | 3015 | 震荡整理后反弹 | 钢材需求回升、库存回落、原料成本反弹 |
| 单边策略 | HC2610 | 3260 | 震荡整理后反弹 | 同上 |
| 单边策略 | J2609 | 1911.5 | 延续震荡走强 | 蒙煤价格上涨、焦企减产、炼焦煤供应缺口 |
| 单边策略 | JM2609 | 1374 | 延续震荡走强 | 同上 |
| 单边策略 | I2701 | 710.5 | 逐步修复 | 罢工影响、发运回落、需求回升 |
| 跨期套利 | RB10-01 | -36 | —— | —— |
| 跨期套利 | J09-01 | -74.5 | —— | —— |
| 跨期套利 | JM09-01 | -141.5 | —— | —— |
| 跨期套利 | I09-01 | 14 | —— | —— |
| 跨品种套利 | RB/I | 4.1615 | —— | —— |
| 跨品种套利 | HC-RB | 245 | —— | —— |
| 跨品种套利 | J/JM | 1.3912 | —— | —— |
注：跨品种套利中，螺纹钢、热卷为2610合约，铁矿石、焦炭、焦煤为2609合约。
单边策略逻辑依据
螺纹钢、热卷（RB2610、HC2610）
- 市场表现：震荡整理后再度反弹
- 主导因素：
- 钢材产量和需求自3月中旬以来回升
- 厂库回落至6月下旬前水平，社库回落
- 炼焦煤成本高企，钢企减产放缓
- 蒙煤通关量回落，国内炼焦煤供应缺口
- 钢厂和焦化厂炼焦煤库存偏低
- 铁矿石供应稳定性影响市场情绪
焦炭、焦煤（J2609、JM2609）
- 市场表现：延续震荡走强
- 主导因素：
- 蒙煤价格走强，突破6月高点
- 部分国产炼焦煤价格上涨
- 焦企减产，炼焦煤供应缺口
- 钢企减产放缓，支撑煤焦市场
- 焦炭库存偏低，支撑价格走强
铁矿石（I2701）
- 市场表现：逐步修复
- 主导因素：
- 澳巴发运量回落，但后续预计回升
- 青岛港PB粉价格回升，高品矿价差收窄
- 日均铁水产量继续上行
- 煤焦成本支撑铁矿价格
- 黑德兰港罢工可能影响铁矿供应
市场建议
- 螺纹钢、热卷：预计后市将在震荡整理后再度开启反弹走势，建议关注仓量指标变化。
- 焦炭、焦煤：仍将延续震荡走强，建议把握8月上中旬与钢材、铁矿行情共振时机。
- 铁矿石：预计8月下旬矿价或逐步修复，建议关注8月上中旬与钢材、焦炭联动机会。
基本面分析
钢材
- 价格：螺纹钢现货价格涨跌互现，热卷继续反弹。
- 高炉开工与粗钢产量：高炉产能利用率回升，粗钢产量连续回落。
- 铁水产量与电炉生产：铁水产量回升，电炉产能利用率下滑。
- 产量与库存：螺纹钢产量下滑，热卷回升；螺纹钢库存回落，热卷库存去化。
- 下游需求：房地产投资同比下滑，汽车产量微降，金属切削机床产量回升，家电产量有所改善。
- 表观消费量与盘面利润：表观消费量回升，螺纹钢盘面利润亏损扩大。
- 期现基差：螺纹钢基差收窄，热卷基差走扩。
焦炭、焦煤
- 价格：焦炭价格下跌，焦煤价格回升。
- 产量与产能利用率：焦炭产量回落，焦化厂产能利用率下降；钢企焦炭产量回升，产能利用率小幅上升。
- 库存：港口、钢厂和焦化厂焦炭库存回升。
- 利润：独立焦化企业吨焦利润连续亏损。
- 国内矿产量与开工：国内铁矿石产量同比下降，矿山产能利用率回升。
- 运输成本：铁矿石运费价格下跌，BDI和BCI指数下跌。
铁矿石
- 价格与价差：普氏铁矿石指数下滑，PB粉价格回升，高品矿价差收窄，低品矿价差持平。
- 库存与疏港量：港口库存回落，疏港量减少，钢厂库存维持22天。
- 发货与到货：澳巴发运量小幅回落，到港量因台风影响明显下滑，预计后续回升。
- 日均铁水产量：铁水产量连续回升，但幅度有限。
- 期现基差：铁矿石基差走扩，预计震荡运行。
结论与建议
- 钢材：市场需求回升，库存去化，钢企减产放缓，预计后市震荡反弹。
- 焦炭、焦煤：供应缺口、成本高企、减产支撑，建议把握8月上中旬与钢材、铁矿共振机会。
- 铁矿石：供应稳定性影响市场，预计8月下旬矿价逐步修复。
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业务机构信息
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浙江分公司
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上海浦电路营业部
地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)
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上海杨树浦路营业部
地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室
电话：021-63097527 -
泉州营业部
地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座
电话：0595-24669988 -
宁波营业部
地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室
电话：0574-83062932
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