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吉比特公司（603444）2024年前三季度业绩分析

关键表现

• 2024年前三季度，公司营收2818亿元，同比下降14.77%，归母净利润658亿元，降幅高达23.48%。其中，Q3单季营收同比下降10.36%，净利润环比下降23.82%，主要受老游戏流水下滑、新游销售效率下降及财务费用上升影响。

新游周期启动

• 公司储备产品丰富，2024年Q3已有4款新游获得版号，包括《杖剑传说(M88)》、《鬼谷八荒》等。其中，《王都创世录》在9月上线后排名靠前，代号为《封神幻想世界》的新游也表现良好。
• 公司计划2024年底上线代理游戏《异象回声》，2025年上半年《问剑长生(M72)》等自研游戏上线，新一轮产品周期已开启。

现金分红与回购

• 2024年前三季度，公司拟派发现金红利144亿元，现金分红比例达70.94%，累计分红金额达466亿元。
• 同期，公司回购股份约285万股，总金额5.2亿元，用于员工持股或股权激励。前三季度现金分红及回购总额519亿元，占归母净利润的78.87%。

盈利预测与评级

• 太平洋证券维持“增持”评级，预计2024-2026年公司营收分别为3689亿、4536亿、5008亿元，增速分别为-18.4%、22.96%、10.39%。
• 归母净利润预计为861亿、1153亿、1278亿元，增速分别为-23.48%、33.99%、10.82%。

风险提示

• 政策监管趋严、行业增速放缓、新游流水不及预期等风险仍需关注。

核心数据（节选）

• 市盈率（PE）从年初的1407降至1238；股息率约为4%-6%；ROE从2022年的36.72%下降至2024年的18.20%。

总结：吉比特在经历业绩下滑后，凭借新游储备和现金分红政策展现出较强的中期支撑，估值体系也较为稳健。随着新游逐步上线，未来业绩有望迎来修复。