20240628-国联证券-电力设备行业专题研究_半固态顺利启航_看好新型材料体系突出重围_12页_740kb

电力设备行业固态电池发展总结

核心内容

本报告聚焦于固态电池尤其是半固态电池的发展现状、市场需求、产业链布局及未来展望，同时提出投资建议与风险提示。

主要观点

• 市场热点：智己L6搭载第一代光年固态电池，成为业内首个准900V超快充固态电池车型，引发市场关注。
• 需求增长：2023年固液混合态电池装车量约798MWh，2024年1-5月累计装车量达1.62GW，5月环比增长30.87%。预计2030年全球固态（含半固态）电池出货量将达614.1GWh，未来5年CAGR有望达95%，渗透率或达10%。
• 技术路径：固态电池能量密度提升关键在于正负极材料升级，最终形态或将采用镍钴锰三元正极搭配锂金属负极。半固态与全固态电池在正负极材料选择上趋于一致，差异主要在于电解质和隔膜。
• 产业链布局：国内外固态电池产业链集中于电池环节，头部电池企业如宁德时代、亿纬锂能等进行多条技术路线布局。固态电解质及其他关键材料供应仍较为分散，主要依赖一体化产能及原正负极材料供应商。
• 投资建议：建议关注前瞻布局固态电池技术的企业，如宁德时代、亿纬锂能（电池环节）；当升科技、容百科技、德方纳米（正极材料）；璞泰来、杉杉股份、中科电气（负极材料）。

关键信息

1. 固态电池产业化进展

• 智己L6：2024年4月发布搭载第一代光年固态电池，为业内首个准900V超快充固态电池，预计续航突破1000公里。
• 装车量增长：2023年固态电池装车量约798MWh，2024年1-5月累计装车量达1.62GW，5月环比增长30.87%。
• 未来预测：预计2030年全球固态（含半固态）电池出货量达614.1GWh，渗透率或达10%。

2. 产业链布局

• 国内产能：2023年底国内固态电池（含半固态）产能规划接近300GWh，落地产能约15GWh。
• 海外进展：美国、韩国、日本等国企业如QuantumScape、LG、三星SDI、Maxell等均有测试装车进展。
• 材料供应：固态电解质及其他关键材料产能仍较有限，主要由固态电池企业自身及原正负极材料供应商提供。

3. 材料体系升级

• 正极材料：向高镍三元、富锰锂基等方向迭代，如当升科技、容百科技、德方纳米等企业已实现批量供应。
• 负极材料：从石墨向硅基负极、锂金属负极升级，主流企业如璞泰来、杉杉股份、中科电气均有布局。
• 技术突破：随着车企、电池企业及材料厂商的持续投入，固态电池有望在多个领域实现技术突破与产业化推进。

4. 投资建议

• 推荐企业：宁德时代、亿纬锂能（电池环节）；当升科技、容百科技、德方纳米（正极材料）；璞泰来、杉杉股份、中科电气（负极材料）。
• 评级：维持“强于大市”。

5. 风险提示

• 技术风险：技术推进不及预期可能影响产业化进程。
• 政策风险：国内外政策变动可能对市场布局产生影响。
• 需求风险：终端市场增速未达预期可能影响固态电池需求。

图表目录（摘要）

• 图表1：光年电池为首个准900V超快充固态电池
• 图表2：智己L6采用第一代光年固态电池
• 图表3：固态电池指数复盘
• 图表4：2024年固态电池（含半固态）月度装车量
• 图表5：预计2030年固态（含半固态）电池出货达到614GWh
• 图表6：预计2030年固态（含半固态）电池渗透率为10%
• 图表7：国外企业固态电池测试装车时间规划
• 图表8：国内头部电池企业固态电池产品及技术路线
• 图表9：国内固态电池产业链布局及产能
• 图表10：国外固态电池企业测试装车进展
• 图表11：QuantumScape固态电池材料能量密度提升路径
• 图表12：半固态与全固态电池材料对比
• 图表13：国内正负极企业固态电池技术布局

正文目录（摘要）

1. 聚焦：智己L6半固态装车引燃市场热点

   • 1.1 智己汽车发布首代光年固态电池
   • 1.2 终端突破带来积极催化

2. 布局：半固态电池量产先行，国内外产业化持续推进

   • 2.1 半固态电池或已实现初步产业化
   • 2.2 产业链上下游布局集中于电池环节

3. 展望：看好新型材料体系突出重围

   • 3.1 固态电池能量密度提升关键在于正负极材料升级
   • 3.2 正负极企业加速固态电池布局

4. 投资建议：关注前瞻布局固态电池技术的企业

5. 风险提示

作者信息

• 分析师：贺朝晖
• 执业证书编号：S0590521100002
• 邮箱：hezh@glsc.com.cn

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