20240718-财信证券-医疗器械行业月度点评_设备更新财政贴息贷款政策发布_国产厂商有望受益_12页_1mb

证券研究报告：本报告分析医疗器械行业现状与政策影响

1. 市场回顾
医疗器械板块（申万）2024年7月18日数据显示：

• 涨跌幅为-644%，跑输医药生物指数和沪深300指数。
• 板块PE（TTM整体法）均值达2804倍，估值显著高于行业及市场平均水平，相对溢价约1600%以上。
• 成交额占医药生物板块17.4%，市场活跃度较低。

2. 政策驱动：设备更新贴息政策
2024年6月，财政部等四部门联合发布《设备更新贷款财政贴息政策通知》：

• 对符合条件的医疗机构设备更新贷款给予1个百分点贴息，期限不超过2年。
• 政策覆盖2024年3月至12月，重点支持医学影像、手术机器人等医疗设备更新改造。
• 各省市积极响应：如浙江、广东、江苏等计划升级医疗设备2.4万至10万台，带动国产厂商（迈瑞医疗、联影医疗等）需求增长。

3. 投资观点

• 国产替代加速：集采规则趋于成熟，具备临床价值的创新产品将快速放量，国产品牌在供应链、性价比和本土临床优势下提升市场份额，加速进口替代。
• 推荐标的：
  • 平台化创新企业：迈瑞医疗、心脉医疗、维力医疗、福瑞股份、澳华内镜、海泰新光。
  • 集采替代与消费复苏机会：爱博医疗、鱼跃医疗。
• 风险提示：集采政策变动、行业竞争加剧、政策落地不及预期。

4. 公司动态

• 蓝帆医疗：子公司增资引入泰国投资者HKG，推动技术协同。
• 心脉医疗、微电生理、圣湘生物等公司半年度业绩预增，创新产品放量、国际市场拓展表现突出。
• 硕世生物拟回购注销股份，乐心医疗至新产业获产品资质，增强技术竞争力。

总结：
政策支持与国产替代双轮驱动下，医疗器械行业面临新机遇，重点聚焦创新能力强、具备全球竞争力企业的投资价值，并需警惕政策波动风险。