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沪铝早报-2026年3月19日总结

核心内容概述

2026年3月19日沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，主要围绕铝价走势、市场基本面、库存变化及供需平衡等方面进行分析，结合当前宏观环境与行业动态，为投资者提供参考。

主要观点

• 基本面：碳中和政策控制产能扩张，国内供应即将到达天花板，下游需求不强劲，房地产行业持续疲软，宏观情绪短期波动较大，整体偏中性。
• 基差：现货价格为24510元/吨，基差为-290元，贴水期货，对铝价偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加21927吨，达到416425吨；LME铝库存较昨日减少3700吨，达到436625吨；SHFE库存较上周增加8313吨，达到433458吨。
• 盘面：收盘价收于20日均线上，20日均线持续向上运行，对铝价偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头减少，表明市场情绪偏多。
• 预期：碳中和推动铝行业变革，长期利好铝价；宏观情绪多变，铝价预计震荡偏强运行。

关键信息

利多因素

• 碳中和控制产能扩张：有助于缓解国内供应压力，长期利好铝价。
• 俄乌地缘政治扰动：影响俄铝供应，可能提升全球铝价。
• 降息：降低融资成本，对市场情绪有积极影响。

利空因素

• 全球经济不乐观：高铝价可能压制下游消费。
• 铝材出口退税取消：影响出口需求，对铝价形成压力。

逻辑分析

• 当前市场处于“降息”与“需求疲软”之间的博弈状态，需关注宏观政策变化对铝价的影响。

数据汇总

现货价格

• 昨日上海现货：24,890.00元/吨，上涨110元
• 今日上海现货：24,510.00元/吨，下跌380元

库存变化

• 上期所铝库存（周）：416,425吨，较上周增加21,927吨
• LME铝库存（日）：436,625吨，较昨日减少3,700吨
• SHFE铝库存（周）：433,458吨，较上周增加8,313吨

供需平衡

• 中国年度供需平衡表（铝，万吨）：
  • 2018：-47.6
  • 2019：-68.6
  • 2020：+1.3
  • 2021：-14.2
  • 2022：-29.98
  • 2023：-4.3
  • 2024：+15

免责声明

• 本报告著作权归大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、发送、翻版、复制或传播。
• 报告基于公开资料及实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。

图表说明

• 现货价格图：展示上海现货价格走势
• 期现价差图：反映期货与现货价格之间的差异
• 交易所库存图：包括LME和SHFE铝库存变化
• 社会库存图：显示社会库存情况
• 氧化铝价格图：展示氧化铝市场价格
• 氧化铝库存图：反映氧化铝库存变化
• 铝棒库存图：显示铝棒库存状况
• 供需平衡图（WBMS）：展示全球铝供需平衡情况

结论

综合来看，铝价受碳中和政策、地缘政治及宏观环境影响，短期震荡偏强，长期则因行业变革而具备上涨潜力。投资者需密切关注政策动向及全球经济变化，以应对市场波动。