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研究创造价值总结

核心内容

本报告由宝城期货金融研究所发布，聚焦于2021年3月8日的宏观经济、商品市场、债市、股市及外汇市场动态。内容涵盖宏观数据、市场要闻、政策导向、投资建议等多个方面，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资参考。

主要观点

宏观经济

• GDP增长目标：政府工作报告提出2021年GDP增长目标为6%以上，较往年有所下调，反映政府对经济增长的谨慎态度。
• 通胀预期：CPI同比为-0.30%，显示当前通胀压力较小；PPI同比为0.30%，表明工业品价格温和上涨。
• 财政与货币政策：2021年赤字率拟按3.2%安排，不再发行抗疫特别国债；货币政策保持中性，财政政策注重防风险与积极取向的平衡。

商品市场

• 金属市场：LME基本金属多数上涨，铜、锌、镍等上涨，铝、锡、铅表现不一；COMEX黄金和白银期货下跌。
• 能源化工：国际油价上涨，欧佩克+决定维持限产至4月底；国内能源化工品表现强劲，燃油、纯碱、沥青等上涨。
• 农产品：原糖、棉花上涨，可可、咖啡下跌；国内农产品市场涨跌互现，部分品种出现较大波动。

债市动态

• 利率债走势：上周五银行间主要利率债收益率下行，国债期货全线收涨。
• 信用债表现：部分信用债出现异常波动，如“18阳煤MTN004”下跌逾30%。
• 债券发行：2月进出口增长显著，外贸形势“淡季不淡”；同时，房地产行业资金监管趋严，房企融资难度加大。
• 政策监管：央行加强债券市场行为监管，防范内幕交易和操纵市场行为。

股市动态

• A股表现：上周五A股微幅下跌，市场呈现震荡走势，个股分化明显。
• 资金流向：主力资金净流出，资金偏好有所调整。
• 行业热点：核电、重卡行业成为投资热点，受益于政策支持与市场需求回暖。
• 公告信息：多家上市公司发布业绩预告，如上汽集团、拱东医疗、海尔智家等，显示企业业绩持续向好。

关键信息

宏观数据

• 2020/12：全社会用电量累计同比3.10%，工业增加值当月同比7.30%，GDP当季同比6.50%。
• 2021/01：金融机构新增人民币贷款35800亿元，M2同比9.40%，M1同比14.70%，PPI同比0.30%，CPI同比-0.13%。
• 2021/02：财新制造业PMI为50.90%，官方制造业PMI为50.60%，显示经济复苏迹象。

期货市场

• 玻璃期货：交易保证金标准调整为7%，涨跌停板幅度调整为6%。
• 国际原油：欧佩克+维持限产，油价上涨；COMEX原油期货净多头头寸减少。
• 农产品期货：国内农产品市场涨跌不一，部分品种如白糖、红枣下跌。

财政与货币政策

• 财政政策：2021年赤字率拟按3.2%安排，地方政府专项债券限额为3.65万亿元。
• 货币政策：央行保持流动性合理充裕，逆回购操作持续进行，货币市场利率多数下跌。

外汇市场

• 人民币汇率：在岸人民币兑美元收盘报6.4768，中间价调贬146个基点。
• 美元指数：美元指数上涨，非美货币多数下跌，人民币汇率波动或小幅走弱。

投资建议

• 债市：2021年债市将面临经济走弱预期与政策退出预期之间的博弈，预计10Y国债收益率将在3.0%-3.3%之间震荡。
• 股市：市场长期上升趋势不变，但短期可能震荡，需注意资金流向与政策动向。
• 商品市场：金属市场受政策与需求影响，部分品种表现强势；能源化工品因限产和需求回暖而上涨。

今日提示

• 债券发行与还本付息：3月8日有大量债券上市、还本付息及招标，涉及多个地区与行业。
• 新股申购：有研粉材、西力科技等两只新股启动申购。
• 解禁风险：维信诺、瑞玛工业、海达股份等个股面临解禁风险。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资决策的唯一依据。
• 投资者应结合自身情况，谨慎决策，并在必要时咨询独立投资顾问。
• 公司不对因使用本报告而产生的任何损失负责。

附：宝城期货各地营业部信息