20260731-瑞达期货-玉米类市场周报_现货低位磨底_期价维持偏弱调整_24页_1mb

玉米类市场周报总结（2026.07.31）

核心内容概览

本报告为2026年7月31日发布的玉米类市场周报，重点分析了玉米及玉米淀粉的期现价格走势、市场供需情况、库存变化、替代品价差以及期权市场波动率等关键因素，为投资者提供策略建议。

主要观点

玉米市场

• 价格走势：玉米期货主力合约（2609）本周震荡收低，收盘价为2269元/吨，较上周下跌8元/吨。
• 基本面分析：
  • 美国玉米优良率下降，天气升水预期增强，但周末降雨可能对价格形成压制。
  • 国内东北产区基层余粮较多，贸易商挺价情绪减弱，报价松动，预计月底集中出货。
  • 华北黄淮地区库存高于常年，高温天气增加粮发热霉变风险，商家出库意愿较强。
  • 养殖利润不佳，饲料企业增加小麦、稻谷等替代品使用比例，玉米采购量萎缩。
  • 淀粉企业复工节奏偏缓，仅维持滚动性补库，收购价格小幅下降。
• 持仓变化：玉米期货前二十名净持仓由上周的-29097手转为+13468手，净空持仓转为净多。
• 仓单变化：玉米注册仓单量为44725张，淀粉注册仓单量为0张。
• 价差情况：玉米9-11合约价差为+46元/吨，处于同期中等水平；玉米淀粉9-11合约价差为+88元/吨，也处于同期中等水平。
• 基差情况：玉米9月合约期价与现货均价基差为+114元/吨；玉米淀粉基差为+153元/吨。

玉米淀粉市场

• 价格走势：玉米淀粉期货主力合约（2609）震荡收跌，收盘价为2627元/吨，较上周下跌12元/吨。
• 基本面分析：
  • 下游消费疲软，行业库存继续累积，截至7月29日，全国库存总量125.1万吨，较上周增加1.5万吨。
  • 供应端压力增加，因前期检修企业陆续恢复开工，开机率环比明显上升。
• 持仓变化：玉米淀粉期货前二十名净持仓由上周的+4418手降至+163手，净多持仓减少。
• 价差情况：玉米淀粉-玉米9月合约价差为358元/吨，山东玉米与玉米淀粉价差为440元/吨，环比下降40元/吨。
• 替代品价差：小麦-玉米价差为38.82元/吨；木薯淀粉-玉米淀粉价差扩大至1677元/吨，环比扩大91元/吨。

关键信息汇总

供应端

• 玉米库存：
  • 南方港口（广东）内贸库存9.7万吨，较上周增加1.8万吨；外贸库存27.2万吨，较上周减少2.5万吨。
  • 北方四港玉米库存209.5万吨，周环比减少16.3万吨；当周下海量38.1万吨，周环比增加11.5万吨。
• 玉米加工企业库存：
  • 全国96家主要玉米加工企业库存总量351.4万吨，较上周下降7.14%。
• 玉米淀粉供应：
  • 本周全国玉米淀粉产量32.55万吨，较上周增加2.1万吨；开机率59.49%，环比上升3.84%。
  • 全国玉米淀粉库存总量125.1万吨，较上周增加1.5万吨，周增幅1.21%，月增幅6.83%。

需求端

• 生猪存栏：二季度末全国生猪存栏42491万头，同比微增0.1%。
• 能繁母猪存栏：同比下降6.5%，目前为正常保有量的100.8%。
• 养殖利润：外购仔猪养殖利润-148.08元/头，自繁自养生猪利润-190.25元/头。
• 淀粉与酒精企业利润：
  • 吉林玉米淀粉加工利润+30元/吨。
  • 河南、吉林、黑龙江玉米酒精加工利润分别为-209元/吨、-455元/吨、-229元/吨。

期权市场分析

• 隐含波动率：玉米主力2609合约隐含波动率7.56%，较上周8.02%下降0.46%。
• 波动率水平：处于20日、40日、60日历史波动率中等水平。

策略建议

• 玉米：国内玉米期价维持偏弱震荡，建议逢高抛空。
• 玉米淀粉：短期参与为主，关注下游消费及库存变化。

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