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新世纪期货交易提示总结（2023-2-24）

一、市场核心内容概述

1. 黑色产业

• 铁矿石：偏多

  • 宏观经济温和改善，澳洲发运量回升，巴西发运量减少。
  • 钢厂进口矿可用天数降至17天，铁水产量持续增加，下游需求逐步恢复。
  • 3月建材消费小高峰预期支撑铁矿价格震荡攀升。

• 煤焦：偏多

  • 内蒙古新井煤业坍塌及两会安检限制供应。
  • 焦企开工提升，成材需求好转，叠加政策利好，盘面快速走强。
  • 蒙煤通关增加预期支撑焦煤走势，短期内偏强。

• 卷螺：偏多

  • 短流程钢厂复产，产量快速回升，现货市场成交好转。
  • 钢材市场逐步进入需求验证期，库存仍呈上升趋势。
  • 需求回暖是钢材价格能否上行的核心，建议前期低吸投资者继续持有。

• 玻璃 & 纯碱：震荡 / 高位震荡

  • 市场情绪较为谨慎，缺乏明确方向。

2. 金融板块

• 股指期货/期权：震荡

  • 沪深300下跌0.08%，上证50下跌0.07%，中证500下跌0.23%，中证1000下跌0.45%。
  • 发电设备、家用电器板块涨幅领先，软件、电脑硬件板块跌幅领先。
  • 北向资金净流入-21.5亿元，海外股市反弹，但美联储加息预期强化，压制股指多头。

• 国债：震荡 / 反弹

  • 国债价格反弹，但动力减弱。
  • 中债十年期到期收益率持平，FR007回落5bps。
  • 央行净回笼资金，市场对国债多头建议减持。

• 贵金属：震荡

  • 黄金：震荡

    • 美国CPI回落速度减慢，加息预期强化，对金价形成压力。
    • 美国经济基本面弹性仍强，实际利率可能回落，支撑金价。
    • 长期来看，能源转型背景下，金价底部区间稳步抬升。

  • 白银：震荡

    • 市场情绪谨慎，基本面变化不大，短期震荡为主。

3. 有色金属

• 铜：冲高回落

  • 宏观层面：国内经济好转，海外经济衰退预期压制。
  • 供应端：印尼自由港减产，短期支撑铜价反弹。
  • 长期来看，成本支撑较强，底部区间稳步抬升，中期震荡。

• 铝：反弹

  • 西南地区限电减产，抑制新增供应。
  • 铝库存低位，下游需求回升，对铝价形成支撑。
  • 中短期震荡，长期底部区间稳步抬升。

• 锌：反弹

  • 矿产冶炼供应释放，加工费上行，下游需求改善。
  • 美国经济基本面支撑，中期需关注欧美经济衰退对锌价的影响。

• 镍：调整

  • 印尼镍铁供应增加，但菲律宾提高出口关税带来供应偏紧预期。
  • 下游不锈钢需求回暖，但中期需关注产能释放及经济衰退对镍价的压制。

• 铅 & 锡：调整

  • 市场情绪偏弱，供应端影响较大，价格维持震荡。

• 不锈钢：反弹

  • 下游需求回暖，短期反弹，但中期需关注产能释放及经济环境变化。

4. 油脂油料

• 豆油 & 棕油 & 菜油：区间运行

  • 马棕油产量和出口下滑，但印尼政策调整有望提振出口。
  • 美豆供应偏紧，巴西大豆有望丰产，国内油厂检修影响供应。
  • 原油走势偏弱，生物柴油需求受抑，油脂维持区间震荡。

• 豆粕：震荡

  • 美豆播种面积略低于预期，但市场对南美大豆天气变化较为关注。
  • 国内大豆到港偏少，油厂压榨量回落，豆粕库存偏高，短期震荡。

• 棉花 & 棉纱：止跌回稳

  • 中国棉花消费有望恢复，但出口形势不佳。
  • 3-4月份传统旺季外销订单情况将决定棉价走势。

• 橡胶：震荡筑底

  • 轮胎厂开工率回升，但基本面无实质变化。
  • 国内进入停割期，供应压力减弱，中长期消费前景乐观。

• 纸浆：稳中偏弱

  • 现货市场疲态难改，下游企业多消化库存。
  • 部分地区针阔叶价格回落，短期浆市或延续疲软。

5. 农产品

• 生猪：震荡上涨

  • 供需双增，标猪价格支撑，月底出栏缩量进一步推高价格。

• 苹果：震荡

  • 供应端惜售情绪较浓，需求端冷清，市场整体供需双弱。

• 玉米：震荡偏强

  • 政策对玉米供应预期有所限制，基层农户售粮情绪较强。
  • 库存处于低位，消费淡季中价格仍偏强。

• 鸡蛋：震荡

  • 供应紧张未改善，需求处于淡季，蛋价震荡。

6. 软商品

• 白糖：上涨

  • 巴西收割受阻，印度出口配额延迟，ICE原糖维持高位。
  • 郑糖延续上涨，但需警惕巴西丰收季对糖价的压制。

• 原油 & 沥青 & 燃料油 & PTA & MEG & LPG & PP & 塑料：观望 / 震荡

  • 原油维持宽幅震荡，市场对供需变化反应谨慎。
  • 沥青需求回暖有限，维持大稳走势。
  • 燃料油市场观望，PTA和MEG跟随成本端波动。
  • LPG短期中性，PP和塑料关注需求恢复及价差机会。

二、关键信息汇总

1. 黑色产业

• 铁矿石、煤焦、卷螺整体偏多，但需关注终端需求恢复情况。
• 螺纹钢现货市场进入供需双增阶段，价格驱动由预期转向现实。

2. 金融板块

• 股指整体震荡，多头建议减持。
• 国债反弹动力减弱，多头建议减持。
• 黄金震荡，长期底部区间上移，短期受加息预期压制。

3. 有色金属

• 铜中期震荡，短期受印尼减产支撑。
• 铝、锌短期反弹，但需警惕经济衰退影响。
• 镍、铅、锡调整为主，关注供应端变化。

4. 油脂油料

• 油脂整体区间运行，关注马棕油产销及南美大豆天气。
• 棉花止跌回稳，需关注出口订单情况。
• 橡胶震荡筑底，中长期消费前景乐观。

5. 农产品

• 生猪震荡上涨，玉米震荡偏强，鸡蛋和苹果震荡。

6. 软商品

• 白糖上涨，原油观望，沥青、燃料油、PTA、MEG震荡。
• PP和塑料关注需求恢复及价差机会，LPG短期中性。

三、主要观点

• 黑色系：整体偏多，但需关注需求回暖及库存变化。
• 金融板块：股指震荡，国债反弹动力不足，黄金受加息压制。
• 有色金属：铜、铝、锌短期反弹，镍、铅、锡调整为主。
• 油脂油料：区间运行为主，关注供应端变化及天气影响。
• 农产品：生猪、玉米偏强，鸡蛋、苹果震荡。
• 软商品：白糖上涨，其余品种观望或震荡，PP和塑料关注价差。

四、操作建议

• 黑色系：前期低吸投资者继续持有，关注需求恢复。
• 金融：股指多头建议减持，国债多头亦可减持。
• 有色金属：铜、铝、锌短期可关注反弹机会，镍、铅、锡需谨慎。
• 油脂油料：区间运行，关注马棕油产销及南美天气。
• 农产品：生猪、玉米偏强，鸡蛋、苹果震荡。
• 软商品：白糖上涨，其余品种以观望为主，PP和塑料关注价差。