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安信国际证券(香港)有限公司研究报告总结

一、核心内容概览

本报告由安信国际证券(香港)有限公司研究部发布，涵盖今日重点与行业点评两大部分。报告聚焦于港股市场近期表现及新能源行业的发展动态，分析市场风险偏好、板块走势、政策影响及投资机会。

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二、市场整体表现

1. 恒生指数表现

• 恒生指数昨日收涨 1.11%，报 19784.65点。
• 恒生科技指数涨 0.94%，恒生国企指数涨 1.22%。
• 全日成交额为 1061.35亿港元，南向资金净买入 28.93亿港元。

2. 板块表现

• TMT板块：受人工智能技术推动，涨幅居前，成交占比达多年新高。
• 成长风格：表现最强，主题投资成为市场主导。
• 市场风格：短期聚焦主题投资，预计二季度市场风格将延续。

3. 海外市场动态

• 美联储点阵图显示降息可能性较低，但市场降息预期大幅上行。
• 利率期货显示，市场预期美联储 5月最后一次加息后，最早可能在6月启动降息，年底前降息75BP概率达100%。
• 市场快速转向降息交易，带动权益市场小幅抬升。

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三、行业点评：新能源行业

1. 农村能源革命试点县政策

• 国家能源局发布《农村能源革命试点县建设方案》，提出到 2025年试点县可再生能源在一次能源消费总量占比超30%，在增量中占比超 60%。
• 政策强调推进 风电分散式开发 和 屋顶分布式光伏发电，有助于推动农村能源结构优化，支持乡村振兴和碳中和目标。

2. 光伏产业链

• 上周港股光伏产业链板块整体下跌 1.3%。
• 新特能源1799.HK 是唯一上涨标的，因前期股价超跌。
• 欧盟《净零工业法案》引发市场担忧，但预计影响已过度反应。
• 预期春节后海外及国内需求回升，硅料价格下降利好产业链利润释放。
• 推荐关注 低估值光伏玻璃环节，建议关注 福莱特6865.HK、信义光能968.HK。

3. 新能源电场运营

• 上周电力运营板块上涨 2.6%，火电企业因提升效率及参与电力市场化表现较好。
• 建议关注火电板块及新能源发电布局企业。

4. 新能源材料

• 上周新能源材料板块上涨 3%，赣锋锂业发布业绩快报，归母净利润同比增长 291.67%。
• 然而，锂盐价格持续下跌，碳酸锂最新报价 27万元/吨，氢氧化锂 36.3万元/吨。
• 新能源车需求尚未明显回升，预期下半年需求有望改善。

5. 燃气板块

• 上周燃气板块下跌 4.7%，主要因疫情管控和上游气价高企影响业绩。
• 随着疫情结束，燃气消费量有望恢复，顺价工作持续推进，预计 2023年毛差小幅向好。
• 建议关注 新奥能源2688.HK，其转型升级领先。

6. 风电设备

• 上周风电板块下跌 0.5%，招标容量较少，价格处于中偏高位置。
• 明阳智能、三一重能中标较多，行业整体承压，待业绩兑现后估值有望回归。

7. 核电板块

• 上周核电板块下跌 0.8%，中广核电力1816.HK 跌幅最大。
• “华龙一号”首堆机组完成调试，预计 近期正式商运，中广核运营机组数量将达 27座，装机容量 30,568兆瓦。
• 建议关注 核电运营商中广核电力1816.HK。

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四、投资建议

个股	推荐理由
福莱特6865.HK	光伏玻璃环节低估值，受益于硅料价格下降
龙源电力916.HK	新能源电场运营板块，关注火电及新能源布局
金风科技2208.HK	风电设备板块，行业龙头，估值有望回归
中广核电力1816.HK	核电板块，装机容量增加，业绩有望回升
新奥能源2688.HK	燃气行业转型升级领先，毛差有望改善

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五、风险提示

• 新能源新增装机不及预期；
• 疫情反复，影响行业复苏；
• 大宗商品涨价及物流成本上升；
• 产业链上下游产能不匹配。

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六、分析师信息

• 安信视点：韩致立
• 行业点评：罗璐、颜晨、朱睿泽

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七、免责声明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议；
• 投资涉及风险，过往表现不预示未来收益；
• 报告内容可能受利益冲突影响，安信国际不承担相关责任；
• 本报告受版权保护，未经许可不得复制或分发。

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八、规范性披露

• 分析员及其关联方未担任所提及上市公司董事或高管；
• 未拥有相关公司财务权益；
• 安信国际对所提及公司财务权益占比低于 1% 或无。

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九、公司评级体系

收益评级	预期收益率
买入	15% 以上
增持	5% 至 15%
中性	-5% 至 5%
减持	-5% 至 -15%
卖出	-15% 以下