20250902-安粮期货-螺纹钢期货月报_钢材_库存累积风险加大_钢价持续回调_6页_840kb

安粮期货螺纹钢期货月报（202509-202510）总结

一、行情回顾与现状
本月螺纹钢期货价格大幅回调。钢材市场呈现基本面走弱态势，主要受淡季需求回落、contango期限结构强化等因素影响。当前钢材估值处于中性偏低水平，黑色产业链内部表现为原料端强于成材端。

二、供给端变化
8月份，247家钢铁企业高炉开工率环比小幅下降0.16%，铁水日均产量环比减少0.58万吨，供应压力有所缓解。

三、需求端表现
8月份螺纹钢表观需求量环比下降12.37万吨，处于近7年同期低位水平，显示房地产行业仍处于修复阶段。

四、库存状况
钢材社会库存和钢厂库存大幅累库，总库存水平整体偏低。社会库存环比增加80.8万吨，钢厂库存环比增加4万吨，库存压力明显加大。

五、成本与利润
受反内卷政策影响，焦煤焦炭及铁矿石价格维持高位，使生产成本中枢上移，但由于成材价格大幅下降，钢厂高炉利润环比下降214元/吨。

六、市场研判与操作建议
库存累积风险加大，钢价预计将持续回调。短期建议投资者关注现实数据改善情况，维持观望策略。中远期则需要关注政策支持和需求修复进度。

注：报告内容仅供投资者参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。