20251207-东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报_供需均显疲弱_煤价维持下行走势_10页_657kb

煤炭开采行业周报总结

日期

2025年12月7日

行业近况

供需均显疲弱，煤价维持下行走势。本周港口动力煤现货价环比下跌31元/吨报785元/吨，环渤海四港区调入调出量分别环比下降5.11%和13.05%，库存环比上涨3.77%。下游供暖需求提前释放，结合新能源等因素，预计煤价震荡走势。

价格动态

动力煤方面，产地价格稳中有跌，港口调入调出减少；炼焦煤价格环比下跌。动力煤价格指数小幅上涨，但国际煤价稳中有跌，反映全球供需压力。

供需分析

供给端稳定，港口供应减少；需求端动力/炼焦煤消费下降，限制库存上升至较高位置。东吴证券认为，需求预释放完成，产量维持高位，压力持续。

行业建议

估值建议关注保险资金增量和权益配置，偏好资源股如动力煤弹性标的昊华能源和广汇能源。

风险提示

下游需求不及预期或保供力度强于预期，可能导致煤价大幅下跌以及板块表现疲软。