20241104-国海证券-奥浦迈-688293.SH-2024年三季报点评_培养基销售额显著增长_持续拓展客户数量_5页_288kb

报告摘要

国海证券发布奥浦迈2024年三季报点评，维持“买入”评级。公司2024年前三季度实现营业收入216亿元（同比增长257.3%），但归母净利润亏损0.27亿元（同比下降369.3%）。单Q3季度营收同比增长432.3%，进一步验证培养基业务增长动能。

销售业绩分化
- 培养基板块：前三季度营收18亿元，同比增长591.5%，海外市场收入增长超196%，成为增长主要驱动力。
- CDMO业务：营收下滑39.1%，主要受行业投融资不振、项目延迟等影响。
客户与研发进展
- 截至2024Q3，服务超1600家国内外客户，中试项目扩展至230个，其中商业化项目新增5个。
- 处于临床各阶段项目总数较上年增长60%，显示客户粘性与能力储备提升。
盈利预测与估值
- 预计2024-2026年营收分别为305亿、403亿、519亿，净利润依次为4.9亿、9.3亿、13.5亿。
- 当前PE估值92x降至2026年33x，维持“买入”评级（相对沪深300需超额20%回报）。