> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 开源晨会 0326 总结 ## 核心内容概览 2026年3月26日开源晨会聚焦于近期行业及公司动态，分析了多个重点行业和上市公司的表现与前景。整体来看，部分行业和公司展现出较强的盈利能力和增长潜力，而另一些则面临挑战。分析师对市场趋势和公司基本面进行了深入解读，并给出了相应的投资评级和建议。 ## 主要观点与关键信息 ### 行业表现 - **昨日涨跌幅前五行业**： - 综合：3.868% - 通信：3.706% - 有色金属：2.970% - 电子：2.648% - 社会服务：2.614% - **昨日涨跌幅后五行业**： - 煤炭：-1.286% - 石油石化：-0.437% - 银行：0.653% - 食品饮料：0.670% - 医药生物：0.977% ### 公司分析 #### 煤炭公用：神火股份(000933.SZ) - **业绩亮点**：电解铝板块量价齐升，煤炭板块计提大额减值影响当期利润。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为58.56/61.09/67.21亿元，EPS为2.60/2.72/2.99元。 - **估值**：当前股价对应PE为11.5/11.0/10.0倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：煤铝价格下跌超预期；新产能释放不及预期；电价调整及限电风险。 #### 食品饮料：新乳业(002946.SZ) - **业绩亮点**：2025年Q4业绩亮眼，净利率提升节奏超前。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为8.65/9.75/11.01亿元，EPS为1.00/1.13/1.28元。 - **估值**：当前股价对应PE为17.9/15.9/14.1倍。 - **投资建议**：维持“增持”评级。 - **风险提示**：宏观经济波动风险、市场拓展不及预期、原料价格波动风险等。 #### 医药：药明康德(603259.SH) - **业绩亮点**：超额达成全年指引，小分子CDMO业务强劲增长。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为183.24/226.74/278.86亿元，EPS为6.14/7.60/9.35元。 - **估值**：当前股价对应PE为14.3/11.6/9.4倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：中美贸易摩擦，市场竞争加剧，环保和安全生产风险。 #### 海外科技：明源云(00909.HK) - **业绩亮点**：AI及海外业务增长清晰，收入端压力逐步缓解。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为0.5/0.7/1.0亿元。 - **估值**：当前股价对应PS估值3.0/3.1/2.9倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：房地产景气度持续下行、AI产品销售不及预期、降费不及预期。 #### 纺服轻工：乐舒适(02698.HK) - **业绩亮点**：2025年业绩超预期，新兴市场增长动能充足。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为1.42/1.65/1.92亿美元。 - **估值**：当前股价对应PE为19.0/16.4/14.1倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：市场竞争加剧、外汇波动、产能拓展不及预期等。 #### 医药：华润江中(600750.SH) - **业绩亮点**：2025年业绩稳健提升，健康消费品增长显著。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为10.08/11.31/12.42亿元。 - **估值**：当前股价对应PE为16.2/14.4/13.1倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：市场竞争加剧，行业政策不及预期，产品销售不及预期等。 #### 银行：中信银行(601998.SH) - **业绩亮点**：净息差企稳，分红比例新高。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为732/766/810亿元。 - **估值**：当前股价对应PB为0.51/0.48/0.45倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：宏观经济增速下行，监管政策收紧，公司转型不及预期等。 #### 商贸零售&社服：老铺黄金(06181.HK) - **业绩亮点**：2025年营收与净利润同比大幅增长，品牌势能持续提升。 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润为90.12/123.05/155.37亿元。 - **估值**：当前股价对应PE为11.2/8.2/6.5倍。 - **投资建议**：维持“买入”评级。 - **风险提示**：消费疲软、市场竞争加剧、渠道扩张不及预期、金价大跌等。 ## 投资评级说明 - **证券评级**： - 买入：预计相对强于市场表现20%以上。 - 增持：预计相对强于市场表现5%~20%。 - 中性：预计相对市场表现在-5%~+5%之间波动。 - 减持：预计相对弱于市场表现5%以下。 - **行业评级**： - 看好：预计行业超越整体市场表现。 - 中性：预计行业与整体市场表现基本持平。 - 看淡：预计行业弱于整体市场表现。 ## 估值方法的局限性说明 - 本报告所采用的估值方法及模型均有其局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 - 分析基于各种假设，不同假设可能导致分析结果出现重大不同。 ## 法律声明 - 本报告仅供开源证券客户使用，未经授权不得复制、分发或使用。 - 开源证券对报告内容及观点负责，但不对因此产生的任何损失承担责任。 - 投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险。 ## 分析师承诺 - 本报告署名人员具有证券投资咨询执业资格，所含分析基于独立、客观的研究，不与推荐意见有直接或间接联系。